	보도자료	자료배포일	5월25일	매 수	총8매
		보도일시	5.26(토)조간
	연금재정팀	팀 장	박 민 수	☎	500-5519
		사 무 관	최 환	e-mail	hchoi@mohw.go.kr

‘06년 국민연금기금 총수익률 5.77%, 수익금은 10조 1,043억원

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- 2006년도 국민연금기금운용성과평가 결과 -

	< 주요 내용 >
□ 보건복지부는 5월 25일(金) 2007년도 제2차 국민연금기금운용위원회(위원장 : 변재진 보건복지부장관 직무대리)를 개최하여 ○ ‘2006년도 국민연금기금운용성과평가(안)’을 심의․의결하였으며, 동 위원회는 ‘2007년도 4월말기준 국민연금기금 운용현황’ 등에 대해 보고받았다. □ 2006년도 국민연금기금운용성과평가(안)에 따르면, ○ 국민연금기금은 2006년말 현재 시가기준 189조 5,819억원(전년대비 15.6% 증가)으로, - 금융부문에 189조 343억원(99.7%)을 투자하고 있으며, 복지부문과 기타부문에 각각 2,432억원(0.1%)과 3,044억원(0.2%)을 투자하고 있음 - 채권과 주식의 비중은 각각 86.7%, 11.6%이며, 대체투자 1.1%, 단기자금 0.2%임 ○ 2006년도 국민연금기금의 총수익률(장부가 평잔기준)은 시가기준 5.77%(장부가기준 4.93%)이고, 기금운용수익금은 시가기준 10조 1,043억원(장부가기준 8조 6,347억원)임 ※ 국민연금기금의 총수익률은 2006년도 경상경제성장률 4.61%보다 1.16%pt. 높고, 소비자물가상승률 2.20%보다 3.57%pt. 높은 수준임(<붙임 1> 참조)

- 국민연금기금의 최근 3년간 연평균수익률은 시가기준 6.36%(장부가기준 6.71%)이고, ‘88년~’06년말 현재 기금운용수익은 시가기준 70조 932억원(장부가기준 70조 7242억원)임

○ 2006년도 국민연금기금의 금융부문수익률(장부가 평잔기준)은 시가기준 5.77%(장부가기준 4.93%)이고, 최근 3년간 연평균수익률은 시가기준 6.42%(장부가기준 6.71%)임

- 2006년도 주식 수익률은 5.49%, 채권은 시가기준 5.81%(장부가기준 4.85%)을 기록하였고, 최근 3년간 연평균수익률은 주식 22.26%, 채권 시가기준 4.61%(장부가기준 5.02%)을 기록하였음

○ 2006년도 금융부문 시간가중수익률은 5.91%로 벤치마크(5.70%)에 비해 0.21%pt. 상회하였고, 최근 3년간 연평균 수익률(6.64%)도 벤치마크(6.63%) 대비 0.09%pt. 초과하였음

- 2006년도 주식(5.31%)은 벤치마크 대비 -0.93%pt. 하회하였으나, 채권(6.01%)은 벤치마크 대비 0.37%pt. 초과하였고, 최근 3년간 연평균수익률은 주식(22.73%)과 채권(4.86%) 모두 벤치마크 대비 0.23%pt. 0.10%pt. 상회하였음

○ 국민연금기금운용평가단에서는 아래와 같이 정책제언을 하였으며 이에 대해서는 추후 검토를 거쳐 개선해 나갈 계획임

첫째, 환관리 정책을 수립하여 투자정책지침서(IPS)에 명시하고, 이에 따라 해외투자 자산군별 벤치마크를 설정할 필요

둘째, 대체투자에 대한 사후관리 및 성과평가 프로세스 개선이 필요함. 특히 대체투자 자산에 대한 공정가를 객관적으로 추정하고 이를 기금회계에 반영하는 방안 모색 필요

셋째, 기금운용위원회가 ALM차원에서 전략적 자산배분안을 검토․심의할 수 있도록 전략적 자산배분안별 부채부담효과 분석자료가 기금운용위원회에 제공되어야 함

넷째, 보다 광범위한 의견을 전략적 자산배분안에 반영할 수 있도록 전략적 자산배분안 구축 프로세스를 개선하는 것이 바람직함

다섯째, 평가와 보상에 있어 일관성을 유지하기 위해 평가단 및 보상위원회를 통합하여 운영하는 것이 바람직함

여섯째, 전술적 자산배분에 대한 기금운용본부의 역량 강화 필요

일곱째, 향후 투자 다변화에 대비하여 조직 및 인력을 확충하고 외부 자문기관과 효과적으로 협조할 수 있는 방안을 검토하는 것이 바람직함

<표 1> 국민연금기금운용 현황(시가기준)

(단위 : 억원, %)

구분			2004년		2005년		2006년
			규모	비중	규모	비중	규모	비중
총계			1,410,185	100.0	1,639,450	100.0	1,895,819	100.0
공공			63,840	4.5	-	-	-	-
복지			3,654	0.3	3,025	0.2	2,432	0.1
금융	계		1,340,415	95.0	1,633,256	99.6	1,890,343	99.7
	채권	소계	1,205,967	85.5	1,414,824	86.3	1,644,324	86.7
		국내	1,162,747	82.4	1,295,213	83.0	1,480,033	78.1
		해외	43,052	3.1	119,611	7.3	164,291	8.6
	주식	소계	127,016	9.0	203,949	12.4	219,863	11.6
		국내	123,584	8.7	197,135	12.0	207,225	10.9
		해외	3,432	0.3	6,814	0.4	12,638	0.7
	대체투자		4,376	0.3	7,798	0.5	21,678	1.1
	단기자금		3,056	0.2	6,685	0.4	4,478	0.2
기타			2,276	0.2	3,169	0.2	3,044	0.2

주 : 금융부문을 제외한 공공, 복지부문은 매입가 기준 금액임. 기타부문은 자산취득비 및 기금보관금 등임

<표 2> 국민연금기금 수익률 및 수익금

(단위: %, 억원)

구 분			2004년		2005년		2006년		연평균 (’04～’06)	연평균 (’88～’06)
			수익률	수익금	수익률	수익금	수익률	수익금	수익률	수익률	수익금
공공부문			4.71	5,187	4.16	1,388	-	-	4.59	8.26	190,827
복지부문			3.90	121	3.60	92	3.63	71	3.73	7.86	6,197
금융		장부가	6.01	67,869	9.68	138,322	4.93	96,276	6.79	7.60	510,219
		시가	8.40	94,961	5.65	80,645	5.77	100,971	6.42	7.50	503,908
	채권	장부가	5.63	57,119	4.75	60,985	4.85	74,072	5.02	6.24	363,839
		시가	8.30	84,210	0.26	3,308	5.81	88,768	4.61	6.14	357,528
	주식		9.93	10,457	57.57	76,644	5.49	11,131	22.26	18.62	134,606
	대체투자		0.82	21	8.48	468	6.59	722	6.36	6.06	1,212
	단기자금		3.66	273	3.50	225	4.19	350	3.81	7.24	10,563
전체		장부가	5.89	73,177	9.55	139,802	4.93	86,347	6.71	7.77	707,242
		시가	8.07	100,268	5.61	82,125	5.77	101,043	6.36	7.70	700,932

주 : 시가는 채권평가손익이 반영된 장부가 평잔기준 수치인 반면, 장부가는 채권평가손익이 반영되지 않은 장부가 평가기준 수치임

<표 3> 벤치마크 대비 수익률 : 금융부문

(단위 : 억원, %)

구분			2006년			최근 3년간(‘04~’06)			최근 5년간(‘02~’06)
			기금	BM	차이	기금	BM	차이	기금	BM	차이
금융	계		5.91	5.70	0.21	6.64	6.54	0.09	7.18	6.90	0.28
	채권	소계	6.01	5.64	0.37	4.86	4.77	0.10	5.82	5.66	0.16
		국내	5.86	5.84	0.02	4.85	4.78	0.07	5.81	5.67	0.14
		해외	7.42	3.64	3.78	6.28	4.27	2.01	-	-	-
	주식	소계	5.31	6.24	-0.93	22.73	22.50	0.23	22.59	16.54	6.05
		국내	4.86	5.70	-0.84	22.94	22.65	0.29	20.70	16.61	4.09
		해외	16.89	20.07	-3.18	14.00	14.68	-0.68	-	-	-
	대체투자		6.88	7.84	-0.96	5.11	8.21	-3.10	4.07	8.88	4.81

주 : 1) 해외채권은 2004년에 시작하였고, 해외주식은 2003년 12월에 시작

2) 시간가중수익률은 각 자산단위 해당기간 일별 시가수익률을 곱하여 산출됨. 시간가중수익률은 자산의 규모 및 자금의 유출입과 무관한 성과를 나타내어, 벤치마크대비 또는 다른 기관, 펀드와의 상대비교를 위한 수익률 계산방식으로 널리 사용됨

□ 2007년도 4월말 현재 기금운용현황 보고에 의하면

○ 4월말 현재 국민연금기금은 시가기준으로 199조 5,937억원이 적립되어 있으며,

○ 금융부문에서 198조 8,956억원이 운용되고 있음

- 국내채권 76.4%%, 국내주식 12.5%, 해외채권 8.3%, 대체투자 1.6%, 해외주식 1.0%로 나누어 투자되고 있으며

- 국내채권 비중은 ‘06년말에 비해 1.9%pt. 감소되었고, 국내주식과 대체투자의 비중은 각각 1.5%pt., 0.5%pt. 증가되었음

<표 4> 부문별 투자금액과 비중

(시가기준1), 단위 : 억원, %, %포인트)

구 분		2007년 4월말(A)		2006년말(B)		증감(A-B)
		금액	비중2)	금액	비중2)	금액	비중
금융부문		1,988,956	99.7	1,890,343	99.7	98,613	0.0
	국내주식	248,344	12.5	207,225	11.0	41,119	1.5
	국내채권	1,520,216	76.4	1,480,033	78.3	40,183	△1.9
	해외주식	20,745	1.0	12,638	0.7	8,107	0.3
	해외채권	164,100	8.3	164,291	8.7	△191	△0.4
	대체투자3)	32,650	1.6	21,678	1.1	10,972	0.5
	단기자금	2,901	0.1	4,478	0.2	△1,577	0.1
복지부문		2,312	0.1	2,483	0.1	△171	0.0
기 타		4,669	0.2	3,396	0.2	1,273	0.0
기금자산계		1,995,937	100.0	1,896,222	100.0	99,715	0.0

주 : 1) 매입가기준 부문별 투자금액과 비중은 <첨부 1> 참조

2) 금융부문의 자산별비중은 금융부문내 비중임

3) 2007년 4월말 현재 대체투자 3조 2,650억원은 SOC 8,540억원, 부동산 4,641억원, 벤처투자 3,947억원, 기업구조조정투자 3,012억원, 사모투자 12,510억원임

○ 1~4월 중 금융부문 수익은 4조 5,259억원이고, 시간가중수익률(기간수익률)은 2.35%임

- 이는 벤치마크 수익률(2.30%)을 0.05%pt. 상회하는 수준임

<표 5> 기금운용 수익률 현황

(시간가중수익률1) 기준, 단위 : 억원, %, %포인트)

구 분		2007년 1~4월			2006년		3년 연평균2)
		수익금	수익률	BM대비	수익률	BM대비	수익률	BM대비
금융부문		45,259	2.35	0.05	5.91	0.21	6.64	0.09
	국내주식	22,122	10.03	0.82	4.86	-0.84	22.94	0.29
	국내채권	19,848	1.34	0.01	5.86	0.02	4.85	0.07
	해외주식	1,026	5.65	-1.37	16.89	-3.18	14.00	-0.68
	해외채권	1,778	1.09	-0.40	7.42	3.78	6.28	2.01
	대체투자	398	1.09	-1.60	6.88	-3.18	5.11	-3.10
	단기자금	87	1.50	-0.01	4.25	0.07	3.85	0.06

주: 1) 시간가중수익률은 각 자산단위 해당기간 일별 시가수익률을 곱하여 산출됨. 시간가중수익률은 자산의 규모 및 자금의 유출입과 무관한 성과를 나타내어, 벤치마크대비 또는 다른 기관, 펀드와의 상대비교를 위한 수익률 계산방식으로 널리 사용됨

2) 2004~2006년 3년기간의 연평균임

○ 1~4월중 조성된 총 8조 18억원을 자산별 목표비중을 고려하여 국내채권 4조 1,570억원, 국내주식 2조 772억원, 대체투자 1조 576억원, 해외주식에 7,100억원을 집행하였음

<표 6> 계획대비 투자진행 현황

(단위 : 억원, %)

구 분		2007년말 목표비중	2007.1월~4월 순증 투자금액	2007. 4월말 현재
				계획1)(A)	실제(B)	차이(B-A)
주 식		16.4	27,872	13.2	13.5	0.3
	국내주식	13.6	20,772	11.8	12.5	0.7
	해외주식	2.8	7,100	1.4	1.0	△0.4
채 권		81.5	41,570	85.3	84.9	△0.4
	국내채권2)	74.0	41,570	77.0	76.6	△0.4
	해외채권	7.5	0	8.3	8.3	0.0
대체투자		2.1	10,576	1.5	1.6	0.1
금융부문 계		100.0	80,018	100.0	100.0	0.0

주: 1) 2006년말 비중에서 2007년말 목표비중으로 매월 균등하게 이행(비중 증감)하는 것을 가정할 때 4월말 비중임

2) 단기자금 포함

○ 2007년 4월말 현재 위탁운용자산은 시가기준 25조 1,904억원으로 2006년말 대비 27.8%(5조 4,833억원) 증가함

<표 7> 위탁운용 금액과 비중

(시가기준, 단위 : 억원, %, %포인트)

구분		2007년 4월말(A)		2006년말(B)		증감(A-B)
		금액	비중주)	금액	비중주)	금액	비중
주 식		154,227	57.3	118,562	53.9	35,665	3.4
	국내	133,481	53.7	105,924	51.1	27,557	2.6
	해외	20,745	100.0	12,638	100.0	8,107	0.0
채 권		72,884	4.3	64,209	3.9	8,675	0.4
	국내	62,910	4.1	54,217	3.7	8,693	0.4
	해외	9,974	6.1	9,992	6.1	-18	0.0
대체투자		24,793	75.9	14,300	65.9	10,493	10.0
위탁운용 계		251,904	12.6	197,071	10.4	54,833	2.2

주 : 해당 자산별 위탁운용 비중이며, 위탁운용 계는 금융부문에서의 비중임

○ 2007년 4월말 현재 금융부문에서 위탁운용 비중은 12.6%로 전년말의 10.4% 대비 2.2%포인트 높아짐

< 금융부문內 위탁운용 비중 추이 >

<붙임 1> 경제성장률 대비 국민연금기금 수익률

(단위: 억원, %)

구분	국민연금기금				경상경제 성장률	국고채 수익률 (3년만기)	주가 상승률	소비자물가 상승률
	총수익률		금융부문 수익률
	시가	장부가	시가	장부가
1988년	11.98	11.98	12.96	12.96	19.06	-	72.76	7.15
1989년	12.79	12.79	14.35	14.35	12.87	-	0.28	5.70
1990년	12.55	12.55	13.83	13.83	20.64	-	-23.48	8.57
1991년	12.76	12.76	14.04	14.04	21.06	-	-12.24	9.33
1992년	12.68	12.68	14.07	14.07	13.95	-	11.05	6.21
1993년	11.99	11.99	13.87	13.87	12.87	-	27.67	4.80
1994년	12.12	12.12	13.95	13.95	17.04	-	18.61	6.27
1995년	11.81	11.81	12.19	12.19	17.23	13.39	-10.25	4.48
1996년	10.55	10.55	11.16	11.16	12.48	11.84	-26.24	4.92
1997년	8.84	8.84	5.56	5.56	9.38	12.26	-42.21	4.44
1998년	14.41	14.41	18.37	18.37	-1.43	12.94	49.47	7.51
1999년	12.80	12.80	24.49	24.49	9.38	7.69	82.78	0.81
2000년	5.87	4.69	1.34	-1.83	9.29	8.30	-50.92	2.26
2001년	9.01	8.99	11.41	11.37	7.51	5.68	37.47	4.07
2002년	7.67	6.35	8.39	6.29	9.99	5.78	-9.54	2.76
2003년	7.03	7.83	7.58	8.59	5.91	4.55	29.19	3.51
2004년	8.07	5.89	8.40	6.01	7.55	4.11	10.51	3.59
2005년	5.61	9.55	5.65	9.68	3.99	4.27	53.96	2.75
2006년	5.77	4.93	5.77	4.93	4.61	4.83	3.99	2.20
연평균(’04~’06)	6.48	6.77	6.60	6.85	5.37	4.40	20.95	2.85
연평균(’02~’06)	6.83	6.90	7.15	7.09	6.39	4.71	15.64	2.96
누적(’88~’06)	532.17	527.13	667.78	641.23	636.36	149.41	185.26	142.97
연평균(19년간)	10.19	10.15	11.32	11.12	11.08	4.93	5.67	4.78
주 : 1) 국민연금기금의 채권부문 시가평가는 2000년부터 시작되었음 2) 연평균수익률은 기하평균수익률임 3) 경상경제성장률은 명목GDP상승률을 의미함