제2009-32호 / 2009. 8. 2～8. 8

차      례

금주의 포커스

◇ 최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향	1

◇ 유럽 금융구조의 특징과 은행부실정리의 중요성	20

주요국의 금융․경제

30

▷ 미국, 7월 고용지표 예상외 개선

▷ 일본은행 및 정부, 7월중 금융기관 보유주식 매입 규모 축소

▷ 유럽중앙은행․영란은행, 기준금리 동결

▷ 중국인민은행, 2·4분기 통화정책보고서 발표

국제금융시장

41

▷ 금리

▷ 환율

▷ 주요국 주가

국제원자재시장

46

▷ 원유

▷ 비철금속 및 농산물

▷ 반도체 및 금

※ 경제지표 발표일정 및 시장 전망치	55

※ 주요국의 경제지표	59

최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향

해외경제 포커스 제2009-32호 / 2009. 8. 2 ～ 8. 8

1. 주요국 경제

① 미국경제 : 경기 하강세 둔화

□ 6월중 소매판매가 증가세를 이어가면서 산업생산의 감소세가 둔화되고 주택관련지표도 대체로 개선

ㅇ 2/4분기중 실질GDP 성장률(전기대비 연율)은 -1.0%로 전분기(-6.4%)보다 마이너스폭 크게 축소

ㅇ 다만 고용사정이 계속 악화되고 소비자신뢰지수가 하락으로 반전

□ 소비자물가는 전월 수준으로 하락(전년동월대비 5월 -1.3% → 6월 -1.4%)

미국의 주요 경제지표

(전기대비, %)

	2007		2008					2009
			연간	2/4	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
실질GDP1)	2.1		0.4	1.5	-2.7	-5.4		-6.4	-1.0	-	-	-
				<1.6>	<0.0>	<-1.9>		<-3.3>	<-3.9>	-	-	-
산업생산2)	1.5		-2.2	-4.6	-9.0	-13.0		-19.1	-11.6	-0.7	-1.2	-0.4
개인소비지출(실질)2)	2.8		0.2	1.2	-3.8	-4.3		1.4	-	-0.1	0.2	-
소매판매	3.3		-0.7	0.3	-1.4	-6.6		-1.4	-0.4	-0.3	0.5	0.6
(자동차 제외)	(4.0)		(2.7)	(1.9)	(-0.2)	(-5.9)		(-1.3)	(-0.3)	(-0.3)	(0.4)	(0.3)
비방위자본재수주3)	-2.7		-0.3	2.5	-1.3	-10.7		-13.6	0.1	-3.5	4.3	1.4
주택가격(신축)	0.6		-7.0	0.4	-3.7	-2.8		-6.2	3.0	5.9	0.9	-5.8
〃 (기존)	-1.3		-9.3	4.8	-3.1	-10.3		-7.3	4.0	-1.9	4.9	4.1
주택판매(신축)	-26.2		-37.9	-9.6	-9.8	-15.0		-13.5	5.2	1.8	2.4	11.0
〃 (기존)	-12.8		-13.1	-0.5	2.2	-5.3		-3.3	3.8	2.4	1.3	3.6
주택착공호수4)	135.5		90.4	101.7	86.8	65.8		52.8	54.1	47.9	56.2	58.2
수출(실질기준)	7.8		6.7	3.1	0.5	-8.0		0.0	-	-4.3	1.9	-
실업률(%)	4.6		5.8	5.4	6.1	6.9		8.1	9.3	8.9	9.4	9.5
비농업부문취업자수5)	1,152		-3,078	-458	-624	-1,658		-2,074	-1,308	-519	-322	-467
근원PCE 가격지수6)	2.2		2.2	2.3	2.3	1.9		1.8	-	1.9	1.8	-
소비자물가6)	2.9		3.8	4.4	5.3	1.6		0.0	-1.2	-0.7	-1.3	-1.4
	(2.3)		(2.3)	(2.3)	(2.5)	(2.0)		(1.7)	(1.8)	(1.9)	(1.8)	(1.7)
생산자물가6)	3.9		6.3	7.6	9.5	1.5		-1.9	-4.4	-3.7	-5.0	-4.6
경기선행지수7)	104.0		101.1	102.1	100.9	99.2		98.3	100.0	98.9	100.2	100.9
소비자신뢰지수8)	103.4		58.0	57.3	57.3	40.7		29.9	48.3	40.8	54.8	49.3

주: 1) 전기대비 연율, <  >내는 전년동기대비   2) 분기는 연율   3) 항공기 제외

4) 연간 환산치, 만  5) 증가분, 천명  6) 전년동기대비, (  )내는 근원물가 상승률

7) 2004=100     8) Conference Board(1985=100)

자료: 미 상무부, 노동부, 연준, Conference Board, 부동산중개인협회

<참고 1>

해외경제 포커스 제2009-32호 / 2009. 8. 2 ～ 8. 8

미국경제의 하반기 성장률 전망치 상향조정

□ 최근 주요 전망기관들은 미국의 3/4분기 및 4/4분기중 성장률 전망치를 2∼3%로 상당폭 상향조정*

* 미국은 2008. 3/4분기∼2009. 2/4분기중 4분기 연속 마이너스 성장 기록

주요기관의 미국경제 성장률 전망치 조정현황

(전기대비 연율, %)

	(전망일자)	3·4분기	4·4분기
Deutsche Bank	(7. 31)	0.0 → 2.0	1.0 → 2.5
JPMorgan	(7. 31)	2.5 → 3.0	2.0 → 2.0
Goldman Sachs	(8. 5)	1.0 → 3.0	1.0 → 3.0
UBS	(7. 31)	2.0 → 2.5	2.5 → 3.0
Wells Fargo	(7. 31)	2.2 → 3.0	1.6 → 2.0

ㅇ 이는 적정재고 유지를 위한 생산 확대*가 예상되는 데다 설비투자 감소세가 둔화되고 재정지출도 본격화될 것으로 전망되는 데 기인

* 신차 구입 지원 프로그램(cash-for-clunkers) 시행에 따른 자동차 생산 증대도 성장에 플러스 요인

― 재고조정 이후의 생산 확대가 성장률을 3·4분기중 2%p, 4·4분기중 1%p 각각 상승시킬 것으로 예상(Goldman Sachs)

― 2009회계연도의 경기부양대책 관련 예산 집행률이 38%(7.24일 현재 1,849억달러중 702억달러 집행)에 불과하여 향후 재정지출 확대 예상

□ 그러나 상당기간 부진할 것으로 예상되는 개인소비*를 대신해서 다른 부문이 성장을 주도하기에는 일정한 한계가 있기 때문에 향후 미국경제는 회복기로 접어들더라도 완만한 성장에 그칠 전망

* 1·4분기중 0.6% → 2·4분기중 -1.2%로 반전

ㅇ 재고 확충과 재정지출 확대는 일시적인 경기부양 효과에 그칠 가능성이 있으며 기업의 설비투자와 수출도 당분간 개인소비를 대체할 정도로 확대되기는 어려운 상황

② 중국경제 : 성장세 회복 뚜렷

□ 6월중 수출이 계속 부진하였으나 소비 및 투자는 활기 지속

ㅇ 2/4분기중 실질GDP 성장률(전년동기대비)이 전분기(6.1%)보다 높은 7.9% 기록*

* 상반기중 실질GDP 성장률은 7.1%이며 소비의 성장기여도가 3.8%p, 투자가 6.2%p인 반면 수출은 -2.9%p

□ 6월중 소비자물가는 식료품가격(전년동월대비 5월 -0.6% → 6월 -1.1%)을 중심으로 내림세 확대(-1.4% → -1.7%)

□ 총통화(M2) 증가율은 신규대출이 급증하면서 전월의 사상 최고치 경신(전년동월대비 5월 25.7% → 6월 28.5%)

중국의 주요 경제지표

(전년동기대비, %)

		2007		2008						2009
		연간		연간	1/4	2/4	3/4	4/4		1/4	2/4	5월	6월
실질 GDP		13.0		9.0	10.6	10.1	9.0	6.8		6.1	7.9	-	-
산 업 생 산	.6	18.5	.6	12.9	16.4	15.9	13.0	6.4		5.1	9.0	8.9	10.7
소 매 판 매	.8	16.8	2	21.6	20.6	22.2	23.2	20.6		14.9	15.0	15.2	15.0
고 정 투 자1)		25.8		26.1	25.9	26.8	27.6	26.1		28.6	33.6	32.9	33.6
수 출	2	25.7	2	17.2	21.4	22.4	23.0	4.3		-19.7	-23.5	-26.4	-21.4
수 입		20.8		18.5	28.6	32.6	25.7	-8.8		-30.8	-20.2	-25.2	-13.2
무 역 수 지2)		2,622		2,955	414	582	833	1,143		625	347	134	82
소비자물가		4.8		5.9	8.0	7.8	5.3	2.5		-0.6	-1.5	-1.4	-1.7
생산자물가		3.1		6.9	6.9	8.4	9.7	2.5		-4.6	-7.2	-7.2	-7.8
총 통 화(M2)3)		16.7		17.8	16.3	17.4	15.3	17.8		25.5	28.5	25.7	28.5

주 : 1) 도시지역 누계 기준         2) 억달러

3) 말잔 기준

자료 : 중국 국가통계국, 상무부, 중국인민은행

<참고 2>

6월중 중국의 물가지표에 대한 평가

□ 6월중 소비자물가 및 생산자물가 모두 하락폭이 확대

ㅇ 소비자물가는 금년 2월부터 하락하기 시작하여 식료품가격(전년동월대비 5월 -0.6% → 6월 -1.1%)을 중심으로 하락폭 확대(-1.4% → -1.7%)

ㅇ 지난해 11월 하락세로 전환한 생산자물가도 철강제품(5월 -34.6% → 6월 -37.3%) 등을 중심으로 하락폭이 확대(-7.2% →  -7.8%)

중국의 생산자물가 및 소비자물가

□ 이와 같은 하락세에도 불구하고 중국인민은행은 물가가 3․4분기를 저점으로 상승으로 반전할 것이라고 예상(7/28)

ㅇ 중국인민은행은 2․4분기의 예상보다 빠른 국내 경기회복에 더하여 세계 상품시장의 회복 등으로 수입형 인플레이션(imported inflation) 압력도 점차 커지고 있다고 평가

― 지난해 상반기의 높은 물가 상승세가 하반기에 둔화된 데 따른 기저효과*도 가세

* 지난해 상반기 7.9%를 기록했던 소비자물가 상승률은 7월 6.3%, 8월 4.9%로 낮아졌으며 하반기중 3.9% 상승하는 데 그침

③ 유로지역 경제 : 하강세 둔화 조짐

□ 5월중 수출이 감소세를 지속하는 가운데 소매판매도 감소로 반전되었으나 산업생산은 9개월 만에 증가로 전환

ㅇ 7월중 경기체감지수 및 구매관리자지수(PMI) 모두 5개월 연속 상승

□ 7월중 소비자물가는 하락폭 확대(전년동월대비 6월 -0.1% → 7월 -0.6%)

유로지역의 주요 경제지표

(전기대비, %)

			2007		2008					2009
			연간		연간	2/4	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
유로지역	실질GDP1)		2.7		0.7	-0.3 (-1.0)	-0.4 (-1.5)	-1.8 (-6.9)		-2.5 (-9.7)	.. ..	- -	- -	- -
	산업생산		3.7		-1.8	-2.2	-2.8	-6.2		-7.4	..	-1.4	0.6	..
	제조업수주		8.5		-5.6	-3.6	-4.0	-17.5		-11.2	..	-0.6	-0.3	..
	소매판매		1.5		-0.8	-0.6	-0.5	-0.8		-0.8	..	0.2	-0.5	..
	수 출2)		11.1		3.7	0.1	0.2	-8.2		-15.2	..	-0.7	-2.7	..
	실 업 률(%)		7.5		7.5	7.4	7.6	8.0		8.8	9.3	9.2	9.3	9.4
	경기체감지수4)		108.9		91.2	97.7	89.9	75.6		65.7	70.2	67.3	70.2	73.2 [76.0]
	제조업 PMI5)		54.3		46.5	50.2	46.6	36.8		34.0	40.0	36.8	40.7	42.6 [46.0]
	서비스업 PMI5)		56.6		48.5	50.6	48.4	43.4		40.8	44.4	43.8	44.8	44.7 [45.6]
	소비자물가3)		2.1		3.3	3.6	3.8	2.3		1.0	0.2	0.6	0.0	-0.1 [-0.6]
독일	실질GDP1)		2.5		1.3	-0.5 (-2.0)	-0.5 (-2.2)	-2.2 (-8.6)		-3.8 (-14.4)	.. ..	- -	- -	- -
	산업생산		6.1		0.0	-0.8	-1.1	-7.1		-12.6	..	-2.9	4.2	..
	소매판매		-2.9		-0.9	-0.8	0.2	-0.2		-0.8	..	1.4	-1.3	..
	수 출2)		6.8		5.8	2.0	-0.6	-0.8		-22.1	..	-2.9	0.0	..
	실 업 률(%)		8.4		7.3	7.4	7.2	7.1		7.3	7.7	7.6	7.7	7.7
	Ifo경기지수4)		106.2		96.8	102.1	94.8	86.2		82.6	84.7	83.8	84.3	85.9 [87.3]
	소비자물가3)		2.3		2.6	2.9	3.1	1.7		0.8	0.3	0.7	0.0	0.1
프랑스	실질GDP1)		2.3		0.3	-0.4 (-1.2)	-0.2 (0.6)	-1.5 (-4.4)		-1.2 (1.0)	.. ..	- -	- -	- -
	산업생산		1.4		-2.5	-1.7	-1.0	-6.7		-7.2	..	-1.5	2.6	..
	소비지출		5.8		0.4	-0.4	0.1	-0.8		0.2	0.7	0.5	-0.2	1.4
	수 출2)		2.9		7.1	-0.8	-0.4	-3.1		-9.7	..	0.9	0.2	..
	실 업 률(%)		8.4		7.8	7.7	7.9	8.3		8.8	9.3	9.1	9.3	9.4
	INSEE지수6)		109		96	103	94	80		70	73	71	73	76 [78]
	소비자물가3)		1.5		2.8	3.3	3.3	1.8		0.6	-0.2	0.1	-0.3	-0.5

주 : 1) (  )내는 연율 환산치  2) 역내거래 제외   3) 전년동기대비    4) 2000=100

5) 기준치=50	6) 기준치=100      7) [  ]내는 7월 수치

자료 : EU․독일․프랑스 통계청, Ifo 경제연구소 등

④ 일본경제 : 침체 완화

□ 6월중 소매판매가 재차 감소하였으나 수출*이 개선 조짐을 보이고 생산도 증가세 유지

* 전년동월대비로는 여전히 큰 폭으로 줄어들고 있으나 미국(5월 -45.4% → 6월 -37.6%), EU(-45.4% → -41.4%), 아시아(-35.5% → -30.1%) 등을 중심으로 감소세 둔화(-40.9% → -35.7%)

□ 소비자물가는 석유제품(전년동월대비 5월 -22.6% → 6월 -26.3%), 교통·통신(-5.6% → -6.6%) 등을 중심으로 하락폭 확대(-1.1% → -1.8%*)

* 통계 비교가 가능한 1971년 1월 이후 최저치

일본의 주요 경제지표

(전기대비, %)

		2006		2007		2008						2009
						연간	1/4	2/4	3/4	4/4		1/4	2/4		5월	6월
실질GDP1)		2.0		2.3		-0.7	0.4	-0.6	-0.7	-3.6		-3.8	-		-	-
							(1.5)	(-2.2)	(-2.9)	(-13.5)		(-14.2)		-	-	-
광공업생산		4.5		2.8		-3.4	0.3	-1.3	-3.2	-11.3		-22.1	8.3		5.7	2.4
광공업재고		3.5		1.3		4.8	-0.3	1.0	1.4	1.9		-9.0	-4.4		-0.7	-1.0
소매판매액		0.1		-0.1		0.3	-0.1	-0.2	0.3	-1.2		-1.8	0.0		0.1	-0.3
가계소비지출2)		-2.2		0.9		-1.9	0.2	-2.7	0.0	-0.7		0.2	‥		2.2	-0.3
소비자태도지수3)		48.5		44.9		32.7	37.1	34.1	31.3	28.4		28.1	35.9		36.3	38.1
민간기계수주액		4.0		-4.0		-6.0	0.8	-1.5	-8.9	-15.1		-9.9	‥		-3.0	‥
자본재출하4)		6.3		2.2		-8.9	-3.2	-3.1	-5.7	-7.3		-19.2	-17.2		-2.6	1.5
주택착공호수5)		129		106		109	115	112	110	101		91	76		76	75
수출액(통관기준)6)		14.6		11.5		-3.5	6.1	-6.5	-3.9	-20.0		-23.1	3.4		-0.3	1.1
							(5.9)	(1.8)	(3.2)	(-23.1)		(-46.9)		(-40.0)	(-40.9)	(-35.7)
실업률		4.1		3.8		4.0	3.8	4.0	4.0	4.0		4.4	5.2		5.2	5.4
기업도산건수7)		13.2		14.1		15.6	3.7	3.8	4.0	4.1		4.2	4.0		1.2	1.4
소비자물가8)		0.3		0.0		1.4	0.9	1.4	2.2	1.1		-0.1	-1.0		-1.1	-1.8

주 : 1) (  )내는 전기대비 연율    2) 2인 이상 세대(농림어가세대 포함)

3) 기준치=50, 기간중 평균    4) 수송기계 제외       5) 연간 환산치, 만호

6) (  )내는 전년동기대비    7) 천건                8) 전년동기대비

자료 : 일본 내각부, 경제산업성, 재무성, 총무성 등

<참고 3>

일본의 소비자물가 동향 및 전망

□ 6월중 일본의 소비자물가는 -1.8%(전년동월대비) 내려 사상 최대 하락폭을 기록

ㅇ 이는 그동안 지속되었던 국제유가 하락세(전년동월대비)의 영향이 시차를 두고 전품목으로 파급되고 있는 데다 소비부진이 이어지고 있는 데 기인

* 10대 소비자물가 품목중 교육을 제외한 9대 품목이 하락(전년동월대비)

― 식료품 및 에너지 가격을 제외한 소비자물가도 0.7% 하락

일본의 소비자물가

자료 : 일본 총무성

ㅇ 전문가들은 국제유가의 하락세가 점차 둔화되더라도 ① 고용 및 소득환경 악화에 따른 소비부진 지속 ② 기업 비용측면의 물가 하락압력 증대* 등으로 소비자물가는 당분간 내림세를 지속할 것으로 전망

* 기업간 거래되는 상품가격을 나타내는 기업물가지수와 서비스가격 수준을 나타내는 기업서비스물가지수 모두 6월중 사상 최대 하락폭(각각 전년동월대비 -6.6%, -3.2%) 시현

― 일본종합연구소는 고용악화에 따른 소비부진으로 기업들이 가격인하 경쟁에 적극 나설 경우 물가가 지속적으로 하락하는 디플레이션 악순환에 빠질 가능성을 지적(8/1)

― 일본은행(7/15)과 내각부 산하의 경제기획협회(7/9)는 2010회계연도까지 소비자물가가 내림세를 지속할 것으로 예상

주요기관 소비자물가 전망1)

(전년도대비, %)

		2009년도		2010년도
일본은행		-1.5∼-1.2[-1.3]		-1.2∼-0.7[-1.0]
내각부 경제기획협회		-1.38		-0.51

주 : 1) 회계연도(4월∼익년 3월) 기준   2) [ ]내는 전망치의 중앙값

□ 이에 따라 일본은행은 현 상황에서 출구전략에 대한 필요성을 인정*하면서도 물가상황을 고려하여 당분간 완화기조를 유지할 것으로 예상

* 야마구치 일본은행 부총재는 하코다테시에서 열린 금융경제간담회에서 일본은행이 실시하고 있는 기업금융 지원 조치가 장기간 지속될 경우 시장을 왜곡하고 경기 및 물가 변동을 확대시킬 가능성이 있는 만큼 적절한 시점에 시장의 혼란을 최소화하는 방향으로 종료하는 것이 중요하다고 언급(7/22)

ㅇ 일본은행은 지난 금융정책결정회의(7/14~15)에서 금융기관 보유 CP·회사채의 매입, 기업채무 담보대출제도 등의 기한을 3개월 연장(9.31일 → 12.31일)한 바 있음

2. 국제금융시장

① 주식시장 :  미국·유로지역 하락, 일본 상승

□ 7월중 미국 주가는 월초 추가 경기부양책 필요성 제기* 등으로  하락하다가 기업들의 양호한 실적 발표, 주요 인사의 우호적 경기전망** 등으로 큰 폭 상승

* Tyson 미 대통령 경제회복자문위원회 위원은 현 경제상황은 금년 2월 경기부양책 논의시 예상했던 것보다 더욱 악화되었으며 추가 경기부양책이 필요하다고 언급(7/7). Warren Buffett도 미 경제가 아직 회복국면에 있지 않다면서 2차 경기부양책의 필요성을 강조(7/9)

** Roubini 뉴욕대 교수는 경기침체가 올해 연말까지 지속될 수 있지만 경제 및 금융여건을 감안할 때 최악의 상황은 지나갔다고 언급(7/16). Bernanke 연준 의장은 긴급유동성프로그램들을 단계적으로 축소하고 있다고 언급하여 금융위기 최악국면의 종료를 시사(7/24)

미국 주가지수1)

(기말기준)

	2005	2006	2007	2008	2009
					5월		6월		7월
Dow Jones	10,717.5	12,463.2	13,264.8	8,776.4	8,500.3		8,447.0		9,171.6	(8.6)	< 4.5>
Nasdaq	2,205.3	2,415.3	2,652.3	1,577.0	1,774.3		1,835.0		1,978.5	(7.8)	<25.5>

주 : 1) (  )내는 전월말대비, <  >내는 전년말대비 등락률(%)

자료 : Bloomberg

□ 유로지역 주가도 월초 경기부진 지속 우려로 하락하다가 미 주요 기업의 실적호조 소식에 따른 관련주 동반 강세, 독일연방은행의 경기하강세 둔화 언급* 등으로 큰 폭 상승

* 독일연방은행은 독일의 경기침체가 2/4분기중 확실히 완화되었으며 무역수지가 경제성장에 기여하고 있다고 평가(7. 20일)

□ 일본 주가도 월초 하락하였으나 이후 가파르게 상승하여 Nikkei지수가 10,000대를 회복

유로지역 및 일본 주가지수1)

(기말기준)

	2005	2006	2007	2008	2009
					5월	6월	7월
Euro Stoxx	3,578.9	4,119.9	4,399.7	2,447.6	2,451.3	2,401.7	2,638.1	(9.8)	< 7.8>
Nikkei	16,111.4	17,225.8	15,307.8	8,859.6	9,522.5	9,958.4	10,356.8	(4.0)	<16.9>

주 : 1) (  )내는 전월말대비, <  >내는 전년말대비 등락률(%)

자료 : Bloomberg

<참고 4>

글로벌 주가 큰 폭 상승

□ 세계 주요국 주가는 7월 들어 하락세를 보이다가 중순 이후 양호한 기업실적 발표, 경기지표 개선에 따른 경기회복 기대, 유동성 유입 확대 등으로 큰 폭 상승*

* MSCI 전세계 주가지수는 8.5일 현재 270.3으로 7월중 저점(7/10 234.4)대비 15.3% 상승

ㅇ 특히 신흥시장국이 펀드자금 유입 등으로 선진국에 비해 더 가파른 상승세 시현*

* MSCI 신흥시장국 주가지수는 8.5일 현재 854.5로 7월중 저점(7/13 723.1)대비 18.2% 상승(선진국 15.2%)

MSCI 주가지수	신흥시장국 펀드자금 유입
자료 : Bloomberg	자료 : Emerging Portfolio Fund Reaserch

□ 다수 전문가들은 경기지표 개선이 이어지면서 이와 같은 주가 상승세가 당분간 지속될 것으로 전망

ㅇ 다만 금융기관의 신용손실 확대 우려, 경기침체에 따른 모기지 및 상업용 부동산 담보대출 부실화, 채권금리 상승 등이 하락압력으로 작용할 가능성

② 외환시장 : 미 달러화 對유로화 약세, 對엔화 강보합

□ 7월중 미 달러화는 글로벌 증시 호전, CIT 그룹의 파산 가능성 감소 등으로 안전자산 선호경향이 완화되면서 유로화에 대해 약세 시현(전월말대비 1.5% 절하)

* 유동성 위기에 직면한 CIT 그룹은 채권단과 향후 2.5년간 총 30억달러 규모의 긴급자금 지원에 합의(7/19)

□ 엔화에 대해서는 월초 일본의 Economy Watchers 경기지수 개선* 등으로 큰 폭 절하되었다가 아소 총리의 중의원 해산 결정에 따른 정치적 불확실성 증대로 강세로 전환(전월말대비 0.1% 절상)

* Economy Watchers 경기지수는 내각부가 약 2,000명의 일반 경제인을 대상으로 조사하는 경기신뢰지수로서 6월중 42.2로 예상치(38.0)를 크게 상회(전월 36.7)

달러/유로 및 엔/달러

자료 : Reuters

③ 채권시장 : 미 국채금리 상승

□ 미 장기금리는 소비지출 감소 전환* 등에 따라 일시 하락하기도 하였으나 경제지표 개선에 따른 경기회복 기대감 및 재정적자 확대에 따른 국채발행 증가 예상 등으로 상승(10년 만기 국채금리 : 6월말 3.53% → 8/3 3.63%)

* 미국의 GDP계정상 개인소비지출 증가율 :

1/4분기 전분기대비 연율 0.6% → 2/4 분기 -1.2%(상무부, 7/31)

ㅇ 단기금리(3개월 만기 재정증권)는 8.3일 현재 0.17%로 6월말(0.18%)과 비슷한 수준

미국 국채금리

자료 : Bloomberg

□ 투기등급 채권의 신용스프레드는 안전자산 선호경향 완화 등으로 큰 폭 축소(6월말 833bp → 7/31 735bp)되었으며 Baa(384bp → 332bp) 등급 스프레드도 동반 축소

미국 회사채 스프레드

주 : 회사채 신용등급은 Moody's 기준         자료 : JPMorgan, Bloomberg

3. 주요 상품가격

① 국제유가 : 하락 후 재차 상승

□ 7월 들어 국제유가(WTI 기준)는 월초 미 휘발유 재고 증가*, 경기회복 지연 우려** 등으로 하락하였으나 중순 이후 주요국의 경제지표 개선으로 경기회복 기대가 되살아나면서 상승세로 반전

* 7. 3일 기준 미 휘발유 재고는 2억 1,314만배럴로 전주말대비 190만배럴 증가(EIA, 7/8)

** Geithner 미 재무장관은 미국 및 세계 경제의 회복에는 상당한 위험과 어려움이 존재한다고 언급(Reuters, 7/13)

ㅇ Brent 유가는 미국의 상품선물시장 규제 움직임* 등으로 NYMEX의 투자자금 일부가 ICE로 이동하면서 상대적으로 강세 시현(Morgan Stanley, 7/16)

* Gary Gensler 미 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장은 유가 급변동을 유발하는 투기자금의 포지션을 제한하는 방안을 검토중이라고 언급(Bloomberg, 7/29)

국제유가

(기말기준, 달러/배럴)

	2005년		2006년		2007년		2008년		2009년
									5월	6월	7월
Brent	58.87		60.13		93.89		41.76		64.98	68.34	70.88	( 3.7)	<69.7>
W T I	61.04		61.05		96.00		44.60		66.31	69.89	69.45	(-0.6)	<55.7>
Dubai	53.19		56.71		89.06		37.02		64.09	71.93	67.24	(-6.5)	<81.6>

주 : 1) (  )내는 전월말대비, <  >내는 전년말대비 등락률(%)

자료 : Bloomberg

<참고 5>

에너지 선물시장에 대한 규제 움직임

□ 최근 미국, 영국을 중심으로 에너지 선물시장 참가자들의 포지션 제한 및 공시확대 등을 주 내용으로 하는 투기자금 규제 논의가 본격화

ㅇ 미 상품선물거래위원회(CFTC)는 에너지 선물시장의 효율성 제고 및 투기거래의 폐해를 막기 위해 시장 참가자들이 보유할 수 있는 포지션을 제한해야 한다는 입장

― 또한 CFTC는 시장의 투명성 제고를 위해 주 단위로 발표되는 COT(Comment of Trader) 보고서의 내용을 개선*할 예정

* 스왑딜러의 포지션을 현재 상업거래(commercial)에서 새로운 항목으로 구분, 헤지펀드의 포지션도 비상업거래(non-commercial)에서 새로운 항목으로 구분 등

ㅇ 영국 금융감독청(FSA)도 시장 참가자들과 원유 및 상품 시장의 투기자금 규제안을 마련하기 위한 논의를 진행

□ 반면 시장참가자들의 반발 및 투기자금 규제에 따른 부작용* 등으로 규제안의 최종 확정까지는 시일이 걸릴 전망

* 투기거래에 대한 과도한 규제가 헤지(hedge)거래를 위축시키고 일부 생산자 또는 실수요자에 의해 가격이 좌우될 수 있어 선물시장의 가격 예시기능이 크게 왜곡될 가능성 존재

② 기타원자재가격 : 상승

□ 7월중 기타원자재가격은 비철금속을 중심으로 상승(Reuters 상품가격지수 전월대비 1.0%)

ㅇ 소맥(3.3%)은 미국의 수확 부진 전망* 등으로 상승하였으나 옥수수(-2.4%)는 브라질의 생산전망 상향조정* 등으로 하락

* 미 농무부는 금년중 미국의 소맥 수확/파종 비율이 84%로 전년대비 4%p 하락하고 단위면적당 생산량(yield)도 에이커당 41.9부셸로 전년대비 6.7% 감소할 것으로 전망(7/15)

** 브라질 농무부는 2009년중 옥수수 생산전망을 4.9백만톤으로 종전(6월)대비 0.9% 상향조정(7/8)

ㅇ 동(15.6%)은 세계 생산능력 전망 하향조정*으로, 알루미늄(16.9%)은 상반기 생산 감소 소식** 등으로 상승

* 국제동연구그룹(ICSG)은 세계 동 생산능력이 2009∼13년중 연평균 3.8% 증가하여 2013년에 2,270만톤에 이를 것으로 종전(3월, 연평균 +5%)보다 하향전망(7/14)

** 국제알루미늄협회(International Aluminum Institute)는 북미지역의 상반기 알루미늄 생산이 240만톤으로 전년동기대비 17.2% 감소하였다고 발표(7/21)

□ 금 가격은 수요 증가 예상* 등으로 상승(전월대비 3.0%)

* Barclays Capital은 미 달러화 약세, 인플레이션 우려 등으로 향후 금 수요가 증가할 것으로 예상(7/17)

곡물‧원자재‧금 가격1)

(기말기준)

	2005년	2006년	2007년	2008년	2009년
					5월	6월	7월
옥수수(센트/부셸)	215.8	390.3	455.5	407.0	436.3	347.8	339.5	(-2.4)	<-16.6>
소맥(센트/부셸)	339.3	501.0	885.0	610.8	637.3	511.3	528.3	( 3.3)	<-13.5>
원면(센트/파운드)	54.2	56.2	68.0	49.0	57.0	53.3	57.9	( 8.7)	< 18.2>
동(달러/톤)	4,542.0	6,308.0	6,641.5	3,041.8	4,814.8	4,948.8	5,719.5	(15.6)	< 88.0>
알루미늄(달러/톤)	2,280.3	2,831.0	2,358.3	1,507.8	1,406.5	1,596.8	1,867.0	( 16.9)	< 23.8>
금(달러/온스)	517.0	636.7	833.9	882.1	979.2	926.6	954.0	( 3.0)	< 8.2>
Reuters상품가격지수	1,796.6	2,228.6	2,592.9	1,746.5	2,144.6	2,093.5	2,114.6	( 1.0)	< 21.1>

주 : 1) (  )내는 전월말대비, <  >내는 전년말대비 등락률(%)

자료 : Bloomberg, Reuters

<참고 6>

기타원자재가격 동향과 향후 전망

□ 기타원자재가격은 6월 중순 이후 곡물을 중심으로 조정을 받고 있는 모습

ㅇ 상품별로는 동, 알루미늄 등 비철금속이 상승세를 지속하고 있는 반면 소맥, 옥수수 등 곡물은 6월 중순 이후 하락세로 반전

― 비철금속가격 : 수요측면에서는 중국의 비축수요가, 공급측면에서는 생산업체 감산*이 주된 상승요인

* JPMorgan은 동 및 알루미늄의 2009년중 감산율을 각각 전년대비 5.1% 및 8.3%로 전망(7/29)

― 곡물가격 : 소비회복이 지연되고 있는 가운데 기상여건 호전* 및 재배면적 증가**에 따른 공급 확대 예상 등이 하락압력으로 작용

* AIR Worldwide(미 리스크 연구기관)는 기상여건 호전 등으로 금년중 미국의 옥수수 수확량이 전년대비 6.7% 증가할 것으로 전망(7/16)

** 미 농무부는 미국의 2009/10년중 소맥 재배면적 전망을 5,980만에이커로 종전보다 120만에이커 상향조정(7/10)

□ 앞으로 기타원자재가격은 당분간 조정을 더 받다가 세계경기 개선으로 실수요가 늘어나면서 상승세를 이어갈 전망

ㅇ 주요 예측기관들은 비철금속의 오름세가 지속되는 가운데 곡물도 4․4분기부터는 상승세로 전환될 것으로 예상

주요 기타원자재가격 전망1) (달러/톤, 센트/부쉘)
	2008	2009					2010e)
		연간e)	1/4	2/4	3/4e)	4/4e)
소맥	795	549	548	564	535	570	610
옥수수	527	375	377	406	345	380	421
동	6,959	4,775	3,460	4,694	5,000	5,600	5,563
알루미늄	2,576	1,532	1,366	1,496	1,455	1,389	1,436
아연	1,880	1,475	1,183	1,481	1,550	1,700	1,713
주 : 1) Barclays Capital 등 3개 글로벌금융기관 전망 중간값(7.29일 기준) 2) 음영은 전기대비 가격 상승 자료 : Bloomberg

― 다만 비철금속 가운데 알루미늄은 감산계획이 대부분 달성되었음에도 불구하고 공급과잉이 해소되지 않고 있어 상당기간 약세를 나타낼 것으로 보임

세계 알루미늄 생산

세계 알루미늄 공급 및 생산

(연율 환산, 킬로톤)

	감산 계획	생산량		감산량 (A-B)
		08.8월 (A)	09.5월 (B)
북 미	1,159	5,722	4,543	1,179
유 럽	1,671	9,809	8,327	1,482
남 미	89	2,685	2,519	166
중 국	2,456	14,794	11,751	3,043
기 타	264	8,282	8,512	-230
세 계	5,639	41,291	35,651	5,640

(연율 환산, 백만톤)

공급

수요

08.6   8  10   12  09.1    3     5

자료 : Morgan Stanley

자료 : Morgan Stanley

③ 반도체가격 : 상승

□ 7월중 SD램 가격(1Gb DDR2 기준)은 PC수요 회복 기대* 등으로 전월말대비 16.7% 상승

* IDC(반도체 조사연구기관)의 Bob O'Donnell 부회장은 Windows 7이 출시되는 가을 이후 PC수요가 회복세를 보일 것이라고 언급(7/21)

ㅇ 낸드 플래시 메모리 가격(MLC 기준)도 스마트폰 시장의 견조한 성장세, 계절적 성수기 진입 등으로 8Gb 및 16Gb 제품이 각각 전월말대비 17.2% 및 11.1% 상승

반도체가격1)

(기말기준, 달러/개)

		2006년		2007년		2008년		2009년
								5월	6월	7월
1Gb DDR2 SD램		－		1.90		0.73		1.15	1.08	1.26	(16.7)	< 72.6>
8Gb 낸드 플래시2)		7.78		3.30		1.44		3.63	3.48	4.08	(17.2)	<183.3>
16Gb 낸드 플래시2)		15.68		5.83		2.20		4.04	3.95	4.39	(11.1)	<99.50>

주 : 1) (  )내는 전월말대비, <  >내는 전년말대비 등락률(%)

2) MLC(multi-level cell) 기준

자료 : DRAMeXchange

유럽 금융구조의 특징과 은행부실정리의 중요성

은행중심으로 이루어져 있는 유럽 금융산업의 특성을 감안할 때 최근의 금융위기로 초래된 은행 부실을 조속히 정리하는 것은 유럽경제의 회생을 위해 매우 중요한 과제

ECB는 유럽계 은행의 부실채권을 6,490억달러로 추정하고 있으나 불투명한 경제전망, 신용경색의 재연 가능성, 부실처리 대책의 지연 등으로 부실규모가 더 확대될 가능성도 배제할 수 없는 상황

은행 부실채권 확대와 처리 지연은 유럽 실물경제에 상대적으로 더 큰 타격을 미칠 수 있으므로 각국 정부의 적극적인 정책대응이 절실

1. 유럽 금융구조의 특징

□ 유럽은 전통적으로 은행중심 금융구조(bank-based financial structure)를 가지고 있음

ㅇ 이에 비해 미국과 영국은 시장중심 금융구조(market-based financial structure)를 가진 대표적인 국가

□ 금융구조의 차이는 개별 금융시장의 규모와 민간부문의 자산보유 형태로 파악할 수 있음

ㅇ 금융시장 규모면(對GDP 비율로 측정, 2007년 기준)에서 보면 은행대출시장은 유럽이 144%, 미국은 95%이며 자본시장(주식과 민간부문 채권)은 유럽이 208%, 미국은 316%임

유로지역의 금융구조1)	미국의 금융구조1)
주 : 1) 對GDP 비율, 2007년 기준 자료 : IMF Global Financial Stability Report(2009. 4월)

ㅇ 민간부문(개인 및 비금융기업)의 자산보유 형태면(2008년 기준)에서 보면 은행예금은 유럽이 86%, 미국은 62%이며, 채권․주식․연금․보험 등 시장성 자산은 유럽이 179%, 미국이 244%

유럽 민간부문의 보유자산 형태1)		미국 민간부문의 보유자산 형태1)
주 : 1) 對GDP 비율, 2008년 기준 자료 : ECB, FRB

□ 한편 이러한 금융구조상의 차이가 경제성과면에서의 차이를 초래했는지에 대해서는 다양한 분석이 이루어져 왔음

ㅇ 유럽이 미국보다 생산성이나 경제성장면에서 뒤떨어진 원인으로 경직적인 노동시장, 과도한 복지정책과 함께 금융의 후진성도 같이 지목*

* Hartmann, Heider, Papaioannou & Duca(2008), “The Role of Financial Markets and Innovation for Productivity and Growth in Europe”, Handbook of European Financial Markets and Institutions, 118-164.

EU 및 미국의 실질GDP 성장률 격차

자료：EU 통계청, 미 상무부

ㅇ 그러나 유럽 금융의 상대적 후진성이 은행중심의 금융구조 때문이 아니라 투자자 보호 및 분쟁처리 속도 등 법률제도의 효율성, 금융인프라 수준, 지배구조 등의 낙후에서 비롯된 것이라는 데 학자들의 견해가 수렴하고 있음*

* Beck & Levine(2002), "Industry growth and capital allocation：does having a market- or bank-based system matter?", Journal of Financial Economics 64, 147-180.

□ 따라서 은행중심 구조를 시장중심 구조로 바꾸는 것보다는 은행의 경쟁력 향상을 위한 시스템 개선 노력을 꾸준히 실천하면서 시급한 현안이 되고 있는 은행부실 문제를 조속히 해결하는 것이 유럽경제의 회생을 위해 중요한 과제

2. 유럽계 은행의 부실현황 및 전망

(현 황)

□ 현재 유럽계 은행은 2007년 미국에서 발생한 금융위기의 여파로 대규모 부실을 안고 있는 상황

□ 추정기관에 따라 차이가 있으나 ECB의 최근 발표에 따르면 2007～10년중 은행에서 발생했거나 발생할 손실규모는 총 6,490억달러에 이르는 것으로 추정

ㅇ 이는 은행 총자산의 4.5%*에 해당하는 높은 수준이나 미국보다는 낮은 편**

* 위기 이전 독일계 은행의 총자산대비 손실 비율(2004년 0.99%, 2005년 0.52%)을 크게 상회. 손실은 자산평가손실 ＋ 기타 비경상손실 ＋ 대출손실로 구성(Deutsche Bundesbank Monthly Report, Deutsche Bank B/S)

** IMF는 미국계 은행의 손실률이 8.8%에 달할 것으로 추정

ㅇ 손실규모 6,490억달러를 부문별로 나누어보면 서브프라임 모기지 관련 증권투자에서 비롯된 손실이 2,180억달러이며 나머지 4,310억달러는 대출에서 발생

― 증권투자에서 발생한 손실 가운데 99%에 해당하는 2,150억달러는 이미 상각(write-down)이 완료되었으나 대출의 경우에는 상각률이 35%에 불과하여 앞으로 2,810억달러를 추가 상각해야 할 입장

2007～10년중 유로지역 은행의 부문별 손실률 (10억달러, %)
				손실액(a)	자산잔액(b)	손실률(a/b)
증권투자	미국발행 증권			61	200	30.5
	유럽발행 증권	RMBS		60	397	15.1
		CDO		32	158	20.3
		CMBS		19	68	27.9
		ABS		6	84	7.1
		CLO		11	40	27.5
		회 사 채		29	553	5.2
		소계		157	1,300	12.1
	합 계(A)			218	1,500	14.5
대출	가계대출	주택담보		44	4,649	0.9
		소비자신용		62	847	7.3
		기 타		95	1,024	9.2
		소계		201	6,520	3.1
	기업대출			230	6,489	3.5
	합 계(B)			431	13,009	3.3
총 합 계(A+B)				649	14,509	4.5
자료 : ECB Financial Stability Review(2009. 6월)

□ 한편 유럽계 은행의 수익성(ROE 기준)은 2007년중 11.7%에서 2008년중 1.9%로 크게 악화되었다가 금년 1․4분기중 2.2%로 다소 개선되었으나 이는 지난해 4․4분기중 집중적으로 손실상각을 한 결과로 일시적인 현상인 것으로 판단

* ECB는 은행들이 2008년말을 기점으로 최악의 금융위기 상황이 지나가고 있다고 판단하여 지난해 4․4분기에 집중적으로 손실을 계상하는 이익조정(earnings smoothing)을 하였다고 추정(이는 분기 수익보고서가 회계감사를 받지 않기 때문에 가능)

유로지역 및 영국계 은행1)의 ROE 추이 (%)
	2004	2005	2006	2007	2008	2009.1/4
유로지역	10.2	11.6	12.9	11.7	1.9	2.2
영 국	16.1	17.6	18.5	17.6	3.4	‥
주 : 1) 유로지역은 20개 이내의 대형 은행(Large and Complex Banking Group)을, 영국은 Royal Bank of Scotland, Barclays Bank, HSBC, Lloyds Banking Group, Standard Chartered 등 5개 은행을 기준 자료 : ECB, BankScope

(전 망)

□ 유럽계 은행의 부실채권은 ECB가 추정한 6,490억달러보다 더 늘어날 가능성이 있는 것으로 전망

① 타 지역에 비해 상대적으로 저조한 경제전망

ㅇ 유로지역의 경우 선진국 그룹에서는 가장 저조한 성장이 전망되는 가운데 기업부도율이 금년말(ECB 및 Moody's) 또는 내년 1․4분기(Standard & Poor's)에 최고점에 도달할 것으로 예상

주요국 실질GDP 성장률 전망 (%)
	2007	2008	2009f)	2010f)
유로지역	2.6	0.5	－4.8	0.0
영국	3.0	0.7	－4.3	0.0
미국	2.0	1.1	－2.8	0.9
OECD 평균	2.7	0.8	－4.1	0.7
자료 : OECD Economic Outlook(2009. 6월)

유럽기업의 부도율 추이

자료 : Moody's(추정치)

② 신용경색 현상의 재연 가능성

ㅇ 은행의 부실자산 처리가 신속히 이루어지지 않으면 은행들은 기업부도 증가에 대비하여 중기업(Mittelstand)을 중심*으로 대출을 줄이려고 할 것이므로 공급요인에 의한 신용경색 현상이 재연될 가능성이 있는데, 특히 독일에서 이러한 현상이 현저하게 나타남(Economist, 7. 23일자)

* 반면 대기업은 회사채 수요 증가로, 소기업은 저축은행, 협동조합은행 등의 집중 지원으로 자금 확보가 상대적으로 용이

→ 이는 은행 의존도가 높은 유럽의 경기침체 심화요인이 되면서 실물부문과 은행부문간에 악순환의 고리(negative feedback loop)를 형성

③ 은행 부실처리대책의 지연

ㅇ 일부 국가의 Bad Bank 설립, 은행 국유화 등 정책적 노력에도 불구*하고 EU 차원의 대응책 마련의 어려움, 각국의 이해상충 등으로 은행 부실자산 처리가 지연되고 있는 실정

* <붙임 1> “주요국의 Bad Bank 설립·운영 현황”, <붙임 2> “최근 주요국의 은행 국유화 조치” 참조

― 대다수 EU 회원국들이 부실자산 및 자본금 확충 규모 파악을 위한 EU 차원의 스트레스 테스트* 결과의 공개를 기피하고 있어 테스트 결과의 신뢰성이 의문시

* 회원국별로 9월말까지 실시하여 10월 EU 정상회의에 보고할 예정(EU 집행위원회는 감독기능 부재로 각국의 협조 없이는 독자적인 스트레스 테스트가 어려운 입장)

∙ 독일은 오는 9. 27일 총선 이전에 대규모의 은행부실이 공개되는 것을 기피하고, 스페인은 은행에 대한 테스트 결과 공개가 경쟁은행에 악용되는 것을 우려

∙ 또한 영국은 테스트 결과 공개의 파장을 우려하여 5월말에 실시된 테스트에 적용된 시나리오만을 공개

― 은행의 국경간 영업활동이 활발한 유럽*에서는 특정 은행의 부실처리를 위해 관련국간 정책공조가 긴요하지만 부실처리 책임을 상대방에 미루는 현상이 발생

* 8,000개 이상의 유럽계 은행은 40여개 국가에서 총자산의 2/3에 해당하는 규모로 국경간 영업을 수행

― 독일에서는 주정부은행(Landesbanken)의 부실자산 처리 방향에 대해 은행간 M&A를 희망하는 연방정부와 지역산업 지원을 위해 지역내 존속을 원하는 주정부간 의견차이로 종합적인 대책수립이 지연

* 4개 주정부은행이 상위 10대 은행 자산의 23%를 차지

⇒ 은행 부실채권 확대와 처리 지연은 유럽의 실물경제에 더 큰 타격을 미칠 수 있으므로 각국 정부의 적극적인 정책대응이 절실한 상황

<붙임 1>

주요국의 Bad Bank 설립․운영 현황
국 가	설립시기	자금규모	처리방법
아일랜드 (4. 7일 발표)	09. 9월 예정	800～900억 유로	ㅇ 재무부 산하에 자산관리공사(NAMA: National Asset Management Agency)를 설립 - NAMA는 부실은행의 대출채권을 인수하고 정부채 또는 NAMA 발행 정부보증채를 지급 - 부동산 개발 관련 대출채권이 주요 매입 대상 - 매입한 대출채권은 NAMA SPV에 양도하여 청산
독 일 (5. 13일 발표)	09.7.10일 법안 의회 통과	2,000억유로 이상 예상	ㅇ 은행별로 SPV를 설립하거나 금융시장안정기금(SoFFin)을 통해 SPV를 설립 - 개별 은행은 SPV에 10% 할인한 금액으로 구조화 증권을 양도하고 SPV는 대가로 SoFFin 보증 채권을 발행하여 지급
스위스	08. 10. 16.	600억달러	ㅇ UBS의 부실자산(600억달러) 인수를 위해 SPV를 설립 - UBS가 60억달러의 주식을 정부에 매각하여 신규 자본금을 마련한 다음 SPV에 투자 - 스위스 중앙은행(SNB)은 SPV에 540억달러를 대출하면서 SPV를 관할 - SNB는 대출상환 이후 10억달러 및 지분의 50%를 이익으로 수령 - UBS 부실자산의 취득가액은 장부가액 또는 독립기구 평가액중 낮은 것으로 결정

<붙임 2>

최근 주요국의 은행 국유화 조치
국 가	대상 은행	자산규모 (억달러)	자산순위 (위)	최근 취득일	국유화 조치
영 국	Northern Rock	1,521	15	08. 2.17.	- 100% 취득(550억파운드 투입)
	Bradford & Bingley	815	17	08. 9.28.	- 100% 취득(모기지 및 일반대출 부문을 500억파운드에 취득)
	HBOS	10,058	4	09. 1.19.	- 정부 주도하에 Lloyds Bank에 합병(정부 지분 43%)
	Royal Bank of Scotland	35,011	1	09. 1.19.	- 3,250억파운드 자산을 보증하고 정부지분을 확대(70% → 84%)할 예정(09. 2월 발표)
	Lloyds TSB Bank(합병후 Lloyds Banking Group)	6,356	7	09. 3. 7.	- 2009. 3월: 일부 자산(2,500억 파운드)을 보증하고 정부지분을 확대(43% → 62%)할 예정
독 일	Commerzbank	2,365	2	09. 6. 5.	- 2009. 1월: 정부 100억유로 투입, 지분 25%+1주 확보예정 - 2009. 6월: 합의
	Hypo Real Estate Bank AG	2,365	7	09. 6. 2.	- 정부 지분 90% 인수 합의 - 현재까지 총 1,020억유로 투입
프랑스	Caisse d'Epargne & Banques opulaires	-	-	09. 6.23.	- 구제금융 50억유로 투입 - 2개 은행을 통합한 신설합병
스웨덴	D. Carnegie & Co. AB	70	12	08.11.10.	- 투자은행 영업허가 취소, 이사회 해산 - 정부가 4억 1,000만파운드를 대출해주고 국유화 단행
오스트리아	Kommunal kredit Austria AG	521	6	08.11. 3.	- 대출자산 등을 인수, 지분 99.78%를 1유로에 매입
덴마크	Roskilde	83	12	08. 8.24.	- 덴마크 중앙은행과 금융기관들이 모든 자산과 부채를 50억유로에 인수하기로 결정 - 자본금을 6억유로 확충
아일랜드	Anglo Irish bank	1,449	5	09. 1.21.	- 상장폐지 후 100% 지분을 취득
아이슬란드	Landsbanki	494	2	08.10. 9.	- 100% 취득 후 신설 Landsbankinn(100% 국유)에 국내 예금 및 일부 자산을 이전
	Glitnir	477	3	08.10.15.	- 75% 취득 후 신설 New Glitnir (100% 국유)에 국내 예금 및 일부 자산을 이전
	Kaupthing	865	1	08.10.22.	- 취득 후 신설 New Kaupthing (100% 국유)에 국내 예금 및 일부 자산을 이전

<해외조사실 구미경제팀 과장 박진호, 조사역 박경훈>

주요국의 금융․경제

【미 국】

▶ 7월 고용지표 예상외 개선

7월중 미국의 실업률이 하락(9.5% → 9.4%)하고 비농업취업자수 감소폭(-24.7만명)도 전월(-44.3만명)에 비해 크게 축소(8/7)

ㅇ 이는 시장 예상치(실업률 9.6%, 비농업취업자수 32.5만명 감소)보다 훨씬 양호한 것으로 실업률 하락은 2008. 4월 이후 15개월 만에 처음

― 구직자 감소로 경제활동참가율이 전월에 비해 0.2%p 하락(65.7% → 65.5%)한 것도 실업률 하락 요인으로 작용

― 전업종에 걸쳐 취업자수 감소폭이 축소

ㅇ 주당 평균 노동시간(33.0시간 → 33.1시간)도 전월보다 0.1시간 늘어났는데 특히 제조업(39.5시간 → 39.8시간)이 0.3시간 증가

고용지표 추이 (천명, %)
	2007		2008				2009
			연간	3/4	4/4		1/4	2/4	6월	7월
경제활동인구	153,126		154,329	154,650	154,648		153,993	154,912	154,926	154,504
(경제활동참가율)	(66.0)		(66.0)	(66.1)	(65.8)		(65.5)	(65.8)	(65.7)	(65.5)
취업자수	146,050		145,368	145,229	144,046		141,578	140,591	140,196	140,041
실업자수	7,079		8,961	9,351	10,602		12,415	14,321	14,729	14,462
실 업 률	4.6		5.8	6.1	6.9		8.1	9.2	9.5	9.4
비농업취업자수 증감1)	1,097		-3,078	-624	-1,658		-2,074	-1,531	-443	-247
제 조 업	-261		-791	-170	-376		-979	-463	-131	-52
건 설 업	-232		-632	-98	-265		-363	-290	-86	-76
서비스업	1,556		-1,229	-365	-897		-1,102	-741	-220	-119
(소 매 업)	(75)		(-522)	(-125)	(-234)		(-195)	(-119)	(-21)	(-44)
주당 평균노동시간	33.8		33.6	33.7	33.4		33.2	33.1	33.0	33.1
주 : 1) 전기대비, 연간 및 분기자료는 기간중 증감자수 자료 : 미 노동부

□ 6월 개인소비지출 감소(8/4)

ㅇ 개인소비지출이 5월 0.0% → 6월 -0.1%로 소폭 감소하였으며 개인소득도 1.3% → -1.3%로 3개월 만에 감소 전환

(전기대비, %)

	2007	2008				2009
		연간	3/4	4/4		1/4	2/4	5월	6월
개인소비지출1)	2.6	-0.2	-0.9	-0.8		0.2	-0.3	0.0	-0.1
개인소득	5.6	2.9	-0.1	-0.4		-2.1	0.1	1.3	-1.3
주 : 1) 실질기준 자료 : 미국 상무부 경제분석국

□ 7월 ISM 제조업지수 6개월 연속 상승(8/3)

ㅇ 제조업지수가 6월 44.8 → 7월 48.9로 6개월 연속 상승하였으나 비제조업지수는 47.0 → 46.4로 4개월 만에 하락으로 반전

	2007	2008				2009
		연간	3/4	4/4		1/4	2/4	6월	7월
ISM 제조업지수1)	51.1	45.5	47.4	36.1		35.9	42.6	44.8	48.9
ISM 비제조업지수1)	53.5	47.4	50.0	40.7		41.8	44.9	47.0	46.4
주 : 1) 기준치=50 자료 : 미국 공급관리자협회(Institute for Supply Management)

□ 6월 건설지출액 증가 반전(8/3)

ㅇ 5월 -0.8% → 6월 0.3%로 반전

(전기대비, %)
	2007	2008				2009
		연간	3/4	4/4		1/4	2/4	5월	6월
건설지출액	-2.6	-5.5	-1.2	-3.5		-6.2	-0.4	-0.8	0.3
자료 : 미국 상무부 센서스국

□ 7월 다섯째 주 신규실업수당 청구자수 감소(8/6)

ㅇ 55.0만명으로 전주대비 3.8만명 감소

(만명)
	2007	2008		2009
				1/4	2/4	6월	7월	7월4주	7월5주
신규실업수당 청구자수1)	32.1	41.9		61.5	62.7	61.6	55.8	58.8	55.0
주 : 1) 주 이외 수치는 해당 기간의 주별 청구자수의 평균 자료 : 미국 노동부

【일 본】

▶ 일본은행 및 정부, 7월중 금융기관 보유주식 매입 규모 축소

7월중 일본은행 및 정부의 금융기관 보유주식 매입*액은 226억엔으로 6월의 992억엔보다 대폭 축소(8/4)

* 일본은행은 2월 23일부터 2010년 4월말까지 총 1조엔 규모, 일본 정부의 「은행 등 보유주식 취득기구」는 3월 10일부터 2012년 3월말까지  20조엔 규모의 주식 매입을 추진중

ㅇ 이는 7월 이후 금융기관들이 향후 주가 상승 기대 등으로 보유주식 처분규모를 축소하였기 때문으로 분석

― 6월에는 2008회계연도(2008.4월∼2009.3월) 기업들의 결산 실적이 악화된 것으로 나타나면서 매각규모를 크게 확대한 바 있음

ㅇ 한편 일본은행의 경우 최근 CP가 순상환으로 돌아선 데다 회사채도  소규모 매입에 그치고 있어 위험자산 매입과 관련된 일본은행의 재무건전성 훼손에 대한 우려가 완화

일은·정부 월별 주식 매입액	일은 월별 CP 및 회사채 매입·상환액
자료 : 일본 은행 보유주식 취득기구, 일본은행

□ 6월 경기동행 및 선행지수 모두 상승(8/6)

ㅇ 6월 경기동행지수(5월 87.1 → 6월 87.8) 및 선행지수(76.9 → 79.8)가 모두 상승

(2005=100)
		2007		2008						2009
		연간		연간	1/4	2/4	3/4	4/4		1/4	2/4	5월	6월
경기동행지수		104.6		99.9	104.0	102.6	99.8	93.3		86.0	87.0	87.1	87.8
경기선행지수		97.4		88.9	93.3	91.6	89.3	81.5		75.3	77.6	76.9	79.8
자료 : 일본 내각부

【유 럽】

▶ 유럽중앙은행․영란은행, 기준금리 동결

유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BOE)은 기준금리를 현 수준(1.0% 및 0.5%)에서 동결(8/6)

(ECB)

ㅇ ECB는 3개월째 기준금리를 동결한 배경으로 소비자물가가 하락세*를 보이고 경기위축 속도도 완만해지고 있으나 하반기 경제활동이 여전히 취약하다는 점을 언급

* 6월 -0.1%, 7월 -0.6%(전년동월대비)로 2개월 연속 하락

ECB의 기준금리 추이
	2009. 1. 15	2. 5	3. 5	4. 2	5. 7	6. 4	7. 2	8. 6
기준금리(%)	2.00	2.00	1.50	1.25	1.00	1.00	1.00	1.00
조 정 폭(%p)	-0.50	0.00	-0.50	-0.25	-0.25	0.00	0.00	0.00
(누적조정폭1), %p)	-2.25	-2.25	-2.75	-3.00	-3.25	-3.25	-3.25	-3.25
주 : 1) 2008. 10월 이후

ㅇ Trichet ECB 총재는 기자회견에서 현재 기준금리 수준이 적정(appropriate)하고 Covered Bond 매입제도* 시행 효과도 만족스럽다고 언급

* 금년 7월부터 2010. 6월까지 600억유로의 Covered Bond를 매입할 계획인데 7. 6～31일중 51억유로를 매입

― 또한 거시경제가 개선되면 유동성을 회수하는 등 인플레이션 압력에 적절하게 대응할 것이라고 언급

ㅇ 대다수 전문가들은 ECB가 내년 3․4분기까지 기준금리를 현 수준에서 유지할 것으로 전망(Reuters, 7/29)

(BOE)

ㅇ BOE는 3. 5일 기준금리를 0.5%로 인하한 이후 5개월째 동결

― 전문가들은 대체로 BOE가 내년 2․4분기까지 기준금리를 현 수준에서 유지할 것으로 전망(Reuters, 8/6)

BOE의 기준금리 추이
	2009. 1. 8	2. 5	3. 5	4. 9	5. 7	6. 4	7. 9	8. 7
기준금리(%)	1.50	1.00	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50
조 정 폭(%p)	-0.50	-0.50	-0.50	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
(누적조정폭1), %p)	-3.50	-4.00	-4.50	-4.50	-4.50	-4.50	-4.50	-4.50
주 : 1) 2008. 10월 이후

ㅇ 한편 BOE는 재무부 장관의 승인을 거쳐 자산매입제도(Asset Purchase Facility)상의 운영한도를 현 1,250억파운드*에서 1,750억파운드로 증액하기로 결정

* 3. 3일 재무부의 당초 승인 한도는 1,500억파운드로서 BOE는 이중 1,250억파운드를 운영한도로 책정

― 이는 7월말로 기존의 자산매입 운영한도(1,250억파운드)가 소진된 가운데 영국의 경기침체의 정도가 예상보다 심화*된 데 주로 기인

* 2008. 2․4분기 이후 5분기 연속 마이너스 성장 기록

ㅇ 또한 매입대상 국채의 범위를 현 잔존만기 ‘5년 이상 25년 미만’에서 잔존만기 ‘3년 이상’인 국채로 확대하고 입찰 횟수도 현 주 2회(월, 수)에서 주 3회(월, 화, 수)로 늘림*

* 요일별 매입대상 국채의 만기(잔존만기 기준) : <월> 10～25년, <화> 25년 초과, <수> 3～10년

― 또한 BOE가 매입한 국채를 금융기관에 대여하는 국채 대여제도(Gilt Lending)를 도입할 계획

(유로지역)

□ 6월 소매판매 2개월 연속 감소(8/5)

ㅇ 음식료품(-0.5% → -0.2%) 등을 중심으로 5월 -0.5% → 6월 -0.2%(전월대비)로 2개월 연속 감소

(전기대비, %)
		2007		2008				2009
				연간	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
소매판매		1.5		-0.8	-0.5	-0.8		-0.8	-0.4	0.2	-0.5	-0.2
자료 : EU 통계청

□ 6월 생산자물가 하락폭 확대(8/4)

ㅇ 에너지품목(-13.8% → -15.0%) 등을 중심으로 5월 -5.9% → 6월 -6.6%(전년동월대비)로 하락폭 확대

(전년동기대비, %)
		2007		2008				2009
				연간	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
생산자물가		2.7		5.9	8.2	3.3		-1.8	-5.6	-4.8	-5.9	-6.6
자료 : EU 통계청

(독 일)

□ 6월 소매판매 2개월 연속 감소(8/3)

ㅇ 의약품(-0.5% → -1.3%) 등을 중심으로 5월 -1.3% → 6월 -1.8%(전월대비)로 2개월 연속 감소

(전기대비, %)
		2007		2008				2009
				연간	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
소매판매		-2.9		-0.9	0.2	-0.2		-0.8	0.0	1.4	-1.3	-1.8
자료 : 독일 통계청

□ 6월 상품수지 흑자 확대(8/7)

ㅇ 수출 증가(630억유로 → 674억유로)에 힘입어 5월 102억유로 → 6월 110억유로로 흑자폭 확대

(억유로)
		2007		2008				2009
				연간	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
상품수지		1,968		1,767	400	380		244	301	90	102	110
자료 : 독일 통계청

□ 6월 산업생산 횡보(8/7)

ㅇ 제조업(5.2% → 0.0%) 등을 중심으로 5월 4.8% → 6월 0.0%(전월대비)로 횡보

(전기대비, %)
		2007		2008				2009
				연간	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
산업생산		6.1		0.0	-1.1	-7.1		-12.6	-1.1	-2.9	4.8	0.0
자료 : 독일연방은행

(프랑스)

□ 6월 상품수지 적자 확대(8/7)

ㅇ 수출 감소(279억유로 → 274억유로)에 주로 기인하여 5월 -31억유로 → 6월 -40억유로로 적자폭 확대

(억유로)
		2007		2008				2009
				연간	3/4	4/4		1/4	2/4	4월	5월	6월
상품수지		-377		-532	-147	-117		-142	-112	-41	-31	-40
자료 : 프랑스 통계청

【중 국】

▶ 중국인민은행, 2·4분기 통화정책보고서 발표

중국인민은행은 「2·4분기 통화정책보고서」에서 하반기에도 재정 및 통화정책 완화기조에 힘입어 중국경제가 안정적이고 비교적 빠른 성장을 지속할 것으로 예상(8/5)

ㅇ 2009년 2·4분기중 실질GDP 성장률이 전기(6.1%)보다 상승한 7.9%를 기록하면서 경기회복 조짐이 뚜렷해지고 디플레이션 위험도 감소했다고 평가

ㅇ 하반기에도 정부의 인프라투자 확대, 소비보조금 지급 등에 힘입어 회복 기조를 이어갈 것으로 예상

― 다만 수출부진과 기업경영 악화, 고용조정 압력, 미래소득에 대한 비관적 예측 등이 리스크 요인으로 지적

ㅇ 중국인민은행은 경기회복세 지지를 위해 적절한 완화 정책을 견지하되 국내외 여건 변화에 맞추어 신축적으로 대응할 방침

― 공개시장조작 수단과 기한, 규모를 조절하여 시중 유동성과 금리 수준을 적정하게 유지할 방침

ㅇ 전문가들은 중국인민은행이 시중의 과잉 유동성을 경계하고 있지만 기준금리 및 예금지급준비율 인상 조정은 내년초에나 이루어질 수 있을 것으로 평가

― 하이퉁증권(海通證券銀行業) 위민화(佘閔華) 연구원은 공개시장조작을 통한 유동성 조절은 통화정책의 미세 조정일 뿐이며 정책의 전반적 기조 변경은 아니라고 평가

【주요 신흥시장국】

□ 태국, 6월 소비자물가 내림세 지속(5월 -4.0% → -4.4%, 8/3)

□ 인도네시아, 6월 소비자물가 오름세 둔화(5월 3.7% → 2.7%, 8/3)

□ 인도네시아·인도, 6월 수출 큰 폭 감소세 지속(각각 5월 -28.7% → -27.2%, -29.2% → -27.7%, 8/3)

□ 필리핀, 6월 소비자물가 오름세 둔화(5월 1.5% → 0.2%, 8/5)

□ 인도네시아, 8월 정책금리 25bp 인하(6.75% → 6.50, 8/5)

□ 대만, 6월 소비자물가 내림세 지속(5월 -2.0% → -2.3%, 8/5)

□ 말레이시아·대만, 6월 수출 감소세 둔화(각각 5월 -29.7% → -22.6%, -30.4% → -24.4%, 8/5, 7)

□ 브라질, 6월 산업생산 감소세 둔화(5월 -11.2% → -10.9%, 8/3)

□ 칠레․멕시코, 6월 소비자물가 상승세 둔화(각각 5월 1.9% → 0.3%, 5.7% → 5.4%, 8/6)

국제금융시장

▶ 장기금리 : 상승

․ 장기금리 (10년 만기 국채)	:	7. 31일	3.48	%	→	8. 7일	3.85	%
․ 단기금리 (3개월 만기 재정증권)	:	7. 31일	0.18	%	→	8. 7일	0.17	%

ㅇ 미국 장기금리는 Greenspan 전 연준 의장의 발언*, 미 경기지표 개선, 대규모 국채 입찰 계획(750억달러)에 따른 수급부담 등으로 상승(전주말대비 0.37%p)

* Greenspan 전 연준 의장은 ABC 방송과의 인터뷰에서 미국 경제가 대부분의 이코노미스트들 전망보다는 빠른 속도로 성장할 것이라고 언급(8/3)

ㅇ 반면 단기금리(3개월 만기 재정증권)는 전주말대비 0.1%p 하락

▶ 환율 : 미 달러화, 對유로화 강세․對엔화 약세

․ 달러/유로	:	7. 31일	1.4247	→	8. 7일	1.4185
․ 엔/달러	:	7. 31일	95.59	→	8. 7일	95.38

ㅇ 미 달러화는 유로화에 대해 유로지역 경기지표 개선* 등으로 큰 폭의 약세를 보이다가 미 고용지표 큰 폭 개선에 따른 연준의 기준금리 조기인상 가능성 제기 등으로 강세로 전환(전주말대비 0.4% 절상)

* 유로지역의 7월 PMI 제조업 및 서비스업 지수는 각각 6월 42.6 및 45.6 → 46.3 및 45.7로 상승(8/3, 5)

ㅇ 엔화에 대해서는 주 초반 미 개인소득의 예상외 큰 폭 감소* 등으로 약세를 보였으나 일본의 민간기업 투자 부진**, 연준의 기준금리 조기인상 가능성 제기 등으로 강세로 전환되어 약세폭 축소(전주말대비 0.2% 절하)

* 미국의 6월중 개인소득은 전월(1.3%)대비 -1.3%로 2005년 1월 이후 가장 큰 폭으로 감소(8/4)

** 일본의 1․4분기중 민간기업 유형고정자산투자는 18.6조엔으로 전년동기대비 22.2% 감소(8/6)

▶ 주요국 주가 : 상승

․ 미국(Dow Jones)	:	7. 31일	9,171.61	→	8. 7일	9,370.07
․ 유로(Euro Stoxx)	:	7. 31일	2,638.13	→	8. 7일	2,706.22
․ 일본(Nikkei 225)	:	7. 31일	10,356.83	→	8. 7일	10,412.09

ㅇ 미국 주가는 경기지표 개선, Goldman Sachs의 2009년중 미 경제성장률 전망 상향조정(1% → 3%), AIG의 흑자전환* 등으로 상승(전주말대비 2.2%)

* AIG는 2․4분기중 투자손실 축소 및 파생상품가치 회복 등으로 18.2억달러(주당 2.3달러)의 당기순이익을 기록하면서 7분기 만에 처음으로 흑자전환(8/7)

ㅇ 유로지역 주가는 독일 제조업 수주 호조*, Barclays 및 HSBC 등의 실적 호전에 따른 은행주 강세 등으로 상승(전주말대비 2.6%)

* 독일의 6월중 제조업 수주 증가율은 2007년 6월 이후 최대폭인 4.5%를 기록하면서 4개월 연속 증가(8/6)

ㅇ 일본 주가도 미 정부의 신차구입 지원 프로그램(Car Allowance Rebate System) 확대 전망 및 금속가격 상승에 따른 자동차 및 원자재 관련주 강세, 일부 기업의 양호한 실적 발표 등으로 상승(전주말대비 0.5%)

국제금리․환율 및 주가지수

(기말기준)

		2003		2004		2005		2006		2007		2008		2009
														7월말		8. 7일
<미국 국내금리, 年 %>1)
페더럴펀드목표금리	1.00			2.25		4.25		5.25		4.25		0.25		0.25		0.25
프라임레이트	4.00			5.25		7.25		8.25		7.25		3.25		3.25		3.25
단기재정증권3)	0.92			2.21		4.07		5.02		3.24		0.08		0.18		0.17
장 기 국 채4)	4.25			4.22		4.39		4.70		4.02		2.21		3.48		3.85
＜여타 주요국 금리, 年 %>1)
일본 콜금리	-			-		-		0.25		0.50		0.10		0.10		0.10
ECB RP 금리	2.00			2.00		2.25		3.50		4.00		2.50		1.00		1.00
영국 공정금리	3.75			4.75		4.50		5.00		5.50		2.00		0.50		0.50
＜유로시장 금리, 年 %＞1)
유로 달러5)	1.15			2.56		4.54		5.36		4.70		1.43		0.48		0.46
유로 엔5)	0.06			0.05		0.07		0.57		0.90		0.83		0.41		0.41
유로 파운드5)	4.04			4.89		4.64		5.32		5.99		2.77		0.89		0.86
EURIBOR6)	2.12			2.15		2.49		3.72		4.68		2.89		0.89		0.88
＜환율>2)
U$/SDR	1.4860			1.5478		1.4293		1.5044		1.5785		1.5403		1.5533		1.5654
￥/U$7)	106.95			103.76		117.45		118.78		113.04		90.23		95.59		95.38
U$/€	1.2586			1.3558		1.1840		1.3196		1.4589		1.3978		1.4247		1.4185
U$/￡	1.7850			1.9184		1.7211		1.9588		1.9847		1.4626		1.6718		1.6680
＜주가지수＞
Dow Jones	10,454			10,783		10,718		12,463		13,265		8,776		9,172		9,370
Nasdaq	2,003			2,175		2,205		2,415		2,652		1,577		1,979		2,000
Nikkei	10,677			11,489		16,111		17,226		15,308		8,860		10,357		10,412
Euro Stoxx	2,761			2,951		3,579		4,120		4,400		2,448		2,638		2,706

주 : 1) Bloomberg         2) Reuters           3) 3개월 만기           4) 10년 만기

5) 런던시장 기준      6) 3개월 만기, European Banking Federation에서 산출

7) 동경시장 기준

국제원자재시장

▶ 원유 가격 : 상승

․ WTI	:	7. 31일	69.45	달러	→	8. 7일	70.93	달러
․ Brent	:	7. 31일	70.88	달러	→	8. 7일	72.84	달러
․ Dubai	:	7. 31일	67.24	달러	→	8. 7일	71.60	달러

ㅇ WTI 유가는 미 경제지표 호전에 따른 경기회복 기대감, 휘발유 재고 감소* 등으로 전주말대비 2.1% 상승

* 7. 31일 기준 미 휘발유 재고는 2억 1,286만배럴로 전주대비 22만배럴 감소(EIA, 8/5)

▶ 로이터지수 · CRB지수 : 상승

․ 로이터상품가격지수	:	7. 31일	2,114.57	→	8. 7일	2,138.43
․ CRB선물가격지수	:	7. 31일	257.45	→	8. 7일	264.77

ㅇ 로이터상품가격지수는 전주말대비 1.1% 상승

ㅇ Reuters-Jefferies CRB선물가격지수도 전주말대비 2.8% 상승

― 육류(-2.7%)는 하락하였으나 공업용원자재(4.7%), 에너지(1.3%) 등이 상승

▶ 비철금속 가격 : 상승

․ 동	:	7. 31일	5,719.50	달러/톤	→	8. 7일	6,141.00	달러/톤
․ 알루미늄	:	7. 31일	1,867.00	달러/톤	→	8. 7일	1,988.75	달러/톤
․ 니켈	:	7. 31일	17,897.00	달러/톤	→	8. 7일	19,557.00	달러/톤
․ 아연	:	7. 31일	1,726.00	달러/톤	→	8. 7일	1,872.25	달러/톤

ㅇ 동 가격은 칠레의 생산 증가 소식*에도 불구하고 미국의 제조업 지표 호전** 등으로 전주말대비 7.4% 상승

* 칠레의 Collahuasi 광산은 상반기중 동 생산이 24.7만톤으로 전년동기대비 11.0% 증가하였으며 7. 19일 발생한 전기시설 시스템 고장이 하반기 생산에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 언급(Bloomberg, 7/31)

** 미국의 7월중 ISM 제조업지수는 전월(44.8)보다 상승한 48.9를 기록(8/4)

ㅇ 알루미늄 가격은 가격 상승 전망* 등으로 전주말대비 6.5% 상승

* Harbor Intelligence(미국 비철금속 컨설팅 업체)는 자동차 및 건설 부문의 알루미늄 수요 회복으로 금년말까지 가격이 톤당 2,600달러까지 상승할 것이라고 언급(8/7)

ㅇ 니켈 가격은 일부 생산업체의 가동중단 지속* 등으로 전주말대비 9.3% 상승

* Mincor Resources(호주 광산업체)는 최근 니켈 가격이 여전히 낮은 수준이어서 금년중에는 지난해 12월 중단한 니켈 광산의 조업을 재개하지 않을 것이라고 언급(Reutres, 8/4)

ㅇ 아연 가격은 가격 전망 상향조정* 등으로 전주말대비 8.5% 상승

* Merill Lynch는 2009년중 아연 가격 전망을 톤당 1,480달러로 종전대비 5.7% 상향조정(8/7)

▶ 농산물 가격 : 소맥·옥수수 하락, 대두·원면 상승

․ 소맥	:	7. 31일	528.25	센트/부셸	→	8. 7일	489.50	센트/부셸
․ 옥수수	:	7. 31일	339.50	센트/부셸	→	8. 7일	322.00	센트/부셸
․ 대두	:	7. 31일	1,134.00	센트/부셸	→	8. 7일	1,184.50	센트/부셸
․ 원면	:	7. 31일	57.93	센트/파운드	→	8. 7일	60.53	센트/파운드

ㅇ 소맥 가격은 일본의 수입증가 전망*에도 불구하고 미국의 수확률 상승** 등으로 전주말대비 7.3% 하락

* Shirara Shiokawa 일본 농무성 관계자는 강우량 부족으로 인한 국내 생산량 저하로 3년 만에 최대치였던 3월중 수입량인 491만톤보다 더 많은 양의 소맥을 수입할 계획이라고 언급(Bloomberg, 8/7)

** 미국의 8. 2일 기준 소맥 수확률은 85%로 전주대비 6%p 증가(USDA, 8/4)

ㅇ 옥수수 가격은 미국 생산전망 상향조정* 등으로 전주말대비 5.2% 하락

* Informa Economics는 2009∼10년중 미국의 옥수수 생산량 전망을 121.0억부셸로 종전(7월)보다 0.3% 상향조정(Bloomberg, 8/5)

ㅇ 대두 가격은 인도의 생산 감소 전망* 등으로 전주말대비 4.5% 상승

* Global Commodity Analytics(원자재 시장 컨설팅 업체)는 몬순 기후 약화에 따른 건조한 날씨로 인도의 대두 생산 감소가 예상된다고 언급(Bloomberg, 8/5)

ㅇ 원면 가격은 세계 수요 증가* 등으로 전주말대비 4.5% 상승

* 7. 24∼30일중 미국의 원면 수출(29.8만톤)은 세계 수요 증가 등으로 전년동기대비 17.8% 증가(USDA, 8/6)

▶ 반도체 가격 : 상승

․1Gb DDR2 SD램	:	7. 31일	1.26	달러	→	8. 7일	1.41	달러
․16Gb NAND flash(MLC)	:	7. 31일	4.39	달러	→	8. 7일	4.48	달러

ㅇ SD램(1Gb DDR2, 아시아 현물시장 기준) 가격은 일부 PC 생산업체의 수요 증가 예상* 등으로 전주말대비 11.9% 상승

* ACER(대만 PC 생산업체)은 신형 노트북 생산시 DDR2를 사용할 것이라고 발표(Reuters, 8/3)

ㅇ 낸드 플래시 메모리(16Gb MLC) 가격도 스마트폰시장 성장 전망* 등으로 전주말대비 2.1% 상승

* isuppli는 스마트폰시장이 2013년까지 2008년의 5.6배에 달하는 9억 3,350만달러 규모로 성장할 것으로 전망(Bloomberg, 7/30)

▶ 금 가격 : 상승

․ 금	:	7. 31일	954.00	달러/온스	→	8. 7일	954.95	달러/온스

ㅇ 금 가격은 두바이의 수입증가 소식* 등으로 전주말대비 0.1% 상승

* 두바이 상품거래소(Dubai Multi Commodities Center)는 두바이의 금 수입량이 금년 상반기중 300톤을 기록하여 전년동기대비 13.2% 증가하였다고 발표(8/5)

국제유가 및 원자재 가격

(기말기준)

	2003		2004		2005		2006		2007		2008		2009
													6월말		8.7일
＜현물유가>1)
미 국 WTI (달러/배럴)	32.52		43.45		61.04		61.05		96.00		44.60		69.89		70.93
북 해 Brent ( 〃 )	30.48		40.24		58.87		60.13		93.89		41.76		68.34		72.84
U A E Dubai ( 〃 )	27.90		33.11		53.19		56.71		89.06		37.02		71.93	7	71.60
＜주요 상품지수>
로이터상품가격지수2)	1,664.5		1,570.8		1,796.6		2,228.6		2,592.9		1,746.5		2,093.5		2,138.4
CRB선물가격지수1)3)	255.3		283.9		331.8		307.3		358.7		229.5		250.0		264.8
＜비철금속 가격>1)
동 (달러/톤)4)	2,318.0		3,264.0		4,542.0		6,308.0		6,641.5		3,041.8		4,948.8		6,141.0
알루미늄 ( 〃 )4)	1,588.8		1,962.5		2,280.3		2,831.0		2,358.3		1,507.8		1,596.8		1,988.8
니 켈 ( 〃 )4)	16,583.0		14,877.0		13,372.0		34,025.0		26,010.0		11,609.0		15,291.0		19,557.0
아 연 ( 〃 )4)	1,003.8		1,253.5		1,900.5		4,290.0		2,353.5		1,180.3		1,522.5		1,872.3
<농산물 가격>1)
소 맥 (센트/부셸)5)	377.0		307.5		339.3		501.0		885.0		610.8		511.3		489.5
옥수수 ( 〃 )5)	246.0		204.8		215.8		390.3		455.5		407.0		347.8		322.0
대 두 ( 〃 )5)	789.0		547.8		602.0		683.5		1,199.0		972.3		1,226.3		1,184.5
원면 (센트/파운드)6)	75.1		44.8		54.2		56.2		68.0		49.0		53.3		60.5
<반도체 가격>
1Gb DDR2 SD램(달러/개)	-		-		-		-		1.90		0.73		1.08		1.41
16Gb NAND flash( 〃 )7)	-		-		-		15.68		5.83		2.20		3.95		4.48
<금 가격>1)
금 (달러/온스)	415.5		438.5		517.0		636.7		833.9		882.1		926.6		955.0

주 :  1) Bloomberg      2) 1931.9.18 = 100     3) 1967 = 100    4) 런던시장(LME) 기준

5) 시카고시장(CBOT) 기준       6) 뉴욕시장(ICE　NYBOT) 기준      7) MLC 기준

경제지표 발표일정 및 시장 전망치

▶ 미 국

ㅇ 7월중 경기선행지수 상승 전망
(전기대비, %)
발표일		지 표	발표기관	전망치1)	전기치
8.	18	․7월 주택착공호수	상무부	..	3.6
	20	․7월 경기선행지수	컨퍼런스보드	0.3	0.7
	21	․7월 기존주택판매	부동산중개인 협회	..	3.6
	26	․7월 신규주택판매	상무부	..	11.0
	27	․2․4분기 실질GDP(잠정치, 연율)	〃	..	-1.0
	28	․7월 개인소득	〃	..	-1.3

주 : 1) Bloomberg

▶ 유 럽

(전기대비, %)
	발표일1)		지 표	발표기관	전망치2)	전기치
유로지역	8.	17	․6월 상품수지(억유로)	EU 통계청	..	8
		28	․8월 경기체감지수	EU 집행위원회	..	76.0
독 일	8.	18	․8월 ZEW지수	독일 ZEW	..	39.5
		19	․7월 생산자물가3)	독일 통계청	..	-4.6
		25	․2․4분기 실질GDP(확정치)	〃	..	-3.8
		26	․8월 Ifo지수	독일 Ifo	..	87.3
영 국	8.	18	․7월 소비자물가3)	영국 통계청	..	1.8
		28	․2․4분기 실질GDP(잠정치)	〃	..	-2.4

주 : 1) 변동 가능	2) Bloomberg	3) 전년동월대비

▶ 아시아지역

ㅇ 일본, 2·4분기중 실질GDP 증가 전환 전망
(전기대비, %)
	발표일	지표	발표기관	전망치1)	전기치
일 본	17	․2·4분기 실질GDP	내각부	1.0	-3.8
	19	․6월 전산업활동지수	경제산업성	‥	0.7
	28	․6월 실업률	총무성	‥	5.4
		․6월 가계소비지출	총무성	‥	-0.3
		․6월 소비자물가2)	총무성	‥	-1.8
주 : 1) Bloomberg 2) 전년동기대비

주요국의 경제지표

1.	한 국		-------------------		60
2.	미 국		-------------------		62
3.	일 본		-------------------		63
4.	유로지역		-------------------		64
5.	독 일		-------------------		65
6.	영 국		-------------------		66
7.	프 랑 스		-------------------		67
8.	중 국		-------------------		68
9.	홍 콩		-------------------		69
10.	대 만		-------------------		70
11.	싱 가 포 르		-------------------		71
12.	인도		-------------------		72
13.	러시아		-------------------		73
14.	브 라 질		-------------------		73
< 부 록 >
주요국 중앙은행의 정책금리 현황				------	74
환율․국제금리		---------------------			75
국제원자재가격		---------------------			76

해외경제 포커스

수 록 호	자 료 제 목
제2009-1호 제2009-2호 제2009-3호 제2009-4·5호 제2009-6호 제2009-7호 제2009-8호	․중남미의 금융시장 불안 요인과 전망 ․최근 금속 가격 급락 요인과 향후 전망 ․중국의 핫머니 유출과 경제에 미칠 영향 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․아시아 경제의 최근 동향 및 전망 ․영란은행, 정책금리 사상 최저수준(1.5%)으로 인하 ․연준의 자체 채권발행 검토배경과 향후 전망 ․일본의 2009년도 감세 정책의 주요 내용과 평가 ․미국 국채가격 급락 가능성 검토 ․중국의 최근 경기 악화 추세와 2009년 전망 ․영국 정부, 2차 금융시장 안정화 종합대책 발표 ․미 연준, 페더럴펀드 목표금리 0.0∼0.25% 유지 ․글로벌 제조업 위축 현황 및 시사점 ․유럽중앙은행․영란은행의 제로금리 및 양적완화정책 채택 가능성 ․최근 일본 금융기관의 대출 증가 배경 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․최근 영국 파운드화 약세 배경 및 전망 ․중국의 주택가격 하락과 금융 부실화 가능성 ․유종간 현물가격 역전현상 지속 요인 ․선진국 재정적자 확대의 문제점과 전망 ․최근 엔화 강세의 특징과 일본경제에 대한 영향

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제2009-9호 제2009-10호 제2009-11호 제2009-12호 제2009-13호 제2009-14호 제2009-15호 제2009-16호 제2009-17호	․선진국의 신보호주의 대두와 향후 대응 ․최근 중국의 금융시장 동향과 전망 ․미국 금융안정대책의 문제점과 향후 전망 ․중국의 대규모 경기대책 추진의 영향과 문제점 ․ECB·영란은행의 정책금리 인하 및 영란은행의 양적완화정책 시행 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․유로지역 국가의 실업대책 및 향후 전망 ․일본의 소비자청 설립 추진 배경 및 주요 내용 ․미 연준의 국채 및 기관채 매입 결정 배경과 평가 ․최근 일본의 Job Sharing 도입 논의와 전망 ․중국 양회(兩會) 주요 논의 내용과 평가 ․최근 글로벌 고용사정의 특징과 시사점 ․미국 금융기관 부실자산 정리방안의 내용과 평가 ․금융위기 이후 일본의 금융기관 지원 내용과 평가 ․일은 3월 단칸(短觀)으로 본 일본경제 현황 및 전망 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융·원자재 시장 동향 ․EU 회원국 지원방안 논의와 향후 전망 ․ISDA의 CDS 거래 표준화 협약과 시장의 평가 ․일본 경제위기대책의 주요 내용 및 평가 ․말레이시아 신정권 출범과 향후 경제정책 방향 ․BOE․FRB의 양적완화정책 운영 점검과 ECB의 채택 가능성 ․최근 인도네시아 총선과 향후 경제 전망

수 록 호	자 료 제 목
제2009-18호 제2009-19호 제2009-20호 제2009-21호 제2009-22호 제2009-23호 제2009-24호 제2009-25호 제2009-26호	․신종 인플루엔자 A의 확산과 경제적 영향 ․최근 중국 고용대책의 주요 내용 및 평가 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․미국 은행의 스트레스 테스트 결과와 향후 전망 ․ECB·BOE의 통화정책 결정내용과 전망 ․최근 신흥시장국으로의 글로벌 자금유입 확대 배경과 시사점 ․중국의 경기부양책 추진에 따른 재정상황 평가 ․글로벌 기축통화 논의 내용과 향후 전망 ․일본의 수출 급락 요인과 시사점 ․최근 국제유가 상승요인과 향후 전망 ․일본은행의 2008회계연도 자기자본 확충 배경과 평가 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․국제신용평가기관에 대한 규제 강화와 시사점 ․미국의 TARP 자금 조기상환 배경과 예상되는 문제점 ․일본의 실업률 상승과 고용시장의 구조변화 ․글로벌 금융위기 이후 아시아 금융의 현황과 예상되는 변화 ․최근 유종간 가격역전의 원인 ․미국 개인소비의 구조적 변화 가능성과 영향 ․BRICs 정상회담의 주요 논의 내용 및 평가

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제2009-27호 제2009-28호 제2009-29호 제2009-30호 제2009-31호 제2009-31호	․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․연준의 양적완화정책에 따른 B/S 변화와 연준 수지에 미치는 영향 ․인도네시아의 바이오매스 에너지 자원 현황 ․미국 금융기관 CEO의 보수 규제에 관한 논란 ․일본의 노동자파견법 개정 관련 주요 논점 및 전망 ․Bernanke 미 연준의장의 통화정책 방향에 대한 의회 보고 ․글로벌 금융위기에 대응한 주요국 재정정책 운용과 향후과제 ․중국 부동산시장 회복 조짐에 대한 평가와 전망 ․미국의 2․4분기 GDP 성장률에 대한 평가 ․최근의 주요국 경제 및 국제금융․원자재 시장 동향 ․유럽 금융구조의 특징과 은행부실정리의 중요성