보도일시	2009. 9. 2(수) 배포시
배포일시	2009. 9. 2(수) 11:00	담당부서	국제금융국 국제금융과
담당과장	김윤경 (2150-4710)	담 당 자	범진완 사무관(2150-4721)

제목: 피치社, 국가신용등급 전망 상향 조정

1. 주요내용

'09.9.1(火) 저녁, Fitch社는 등급위원회(rating committee)를 개최하여 우리나라의 신용등급전망을 Negative→Stable로 상향조정하였음

* 신용등급은 A+등급을 유지한 바, Moody's 및 S&P보다는 한 등급 높은 수준임

ㅇ 작년 11월 Fitch社가 우리나라의 등급 전망을 하향조정*한 이후 9개월 만에 등급전망을 원상으로 회복하게 된 것임

* 당시 Fitch社는 대외의존도가 높은 한국이 금융위기의 영향으로 경상수지 적자가 확대되고 금융시스템의 불안정성이 증가할 것으로 예상하여 우리나라의 등급전망을 부정적(Stable→Negative)으로 하향조정한 바 있음

- Negative인 경우 수개월 내 등급이 하향조정 될 가능성이 높다는 의미이며, Stable은 現 등급 수준이 적정하고 당분간 유지된다는 의미임

Fitch社는 금번 등급전망 상향의 주요 이유로 위기극복을 위한 정부의 노력, 거시경제지표 및 외화유동성 개선 등을 들었음

ㅇ 글로벌 금융위기에 대응한 정부의 금융 및 재정정책이 신속하고 적절하게 이루어지고

* 선제적 추경편성, 한-미 통화스왑, 외평채 30억불 발행, 은행의 해외차입에 대한 정부지급보증 조치 등

ㅇ 경상수지 흑자, 단기외채 감소 및 외환보유액 확충 등으로 대외채무 상환불능 우려가 현저하게 개선되었으며

ㅇ 또한 2/4분기 높은 경제성장률, 수출부문의 경쟁력 제고 등으로 한국 경제가 강한 회복력(resilience)을 시현한 점을 높이 평가하였음

2. 등급전망 상향조정의 의의 및 효과

글로벌 금융위기 이후 전세계적으로 신용등급 및 전망이 대폭 하향 조정되는 추세에서 우리나라 전망이 상향 조정되었다는 데 큰 의미가 있음

ㅇ Fitch社는 금년도에 신용등급 혹은 등급전망을 27건 하향조정한 반면, 상향조정은 단 두건에 불과(한국, 남미1개국)하였음

* 남미국은 투자부적격등급(BB+)으로 투자적격 이상인 국가에서는 한국이 유일

** 작년 11.10일 피치사가 6개국의 등급전망을 하향조정하고 4개국의 등급을 하향조정하였으나, 원상회복된 국가는 우리나라가 유일

ㅇ 작년 9월 리만사태 이후 발생한 글로벌 경제위기를 우리나라가 성공적으로 대처해 나갔다는 점을 대외적으로 인정받는 계기

- 최근 선진국도 금융위기 영향으로 등급(전망)이 하향되었다는 점에서, 우리정부의 대응을 높게 평가한 것임

국내금융기관 신용등급(전망) 및 해외차입 여건 개선 기대

ㅇ 국가신용등급 전망의 상향조정으로 우리나라 금융기관들의 등급 혹은 전망에도 긍정적 영향을 줄 것으로 기대

* ’08.11.10일 피치社는 국가신용 등급전망을 Negative로 하향한 직후, 국내 17개 금융기관의 등급 전망을 Stable→Negative로 하향조정(11.11일)한 바 있음

ㅇ 국가리스크 감소에 따른 대외 신인도 제고로 금융기관 및 기업의 해외자금조달 여건이 크게 개선될 것으로 예상

ㅇ 또한 해외투자자의 투자심리를 개선하여 주식 및 채권시장에도 긍정적으로 작용할 것으로 전망

북핵실험, 후계 문제에 따른 최근 북한 상황이 현재로서는 국가신용등급에 부정적 영향을 주지 않고 있음을 확인

기획재정부 대변인

<참고1> 피치사 발표 원문

Fitch Affirms Korea’s Sovereign Rating at ‘A+’ Outlook Revised to Stable

Fitch Ratings-Hong Kong/Singapore-2 September 2009: Fitch Ratings has today affirmed the Republic of Korea’s (Korea) Long-term foreign currency Issuer Default Rating (IDR) at ‘A+’ and its Long-term local currency IDR at ‘AA’. At the same time, the agency has affirmed Korea’s Short-term IDR at ‘F1’ and the Country Ceiling at ‘AA’. The Outlook on the ratings is revised to Stable from Negative.

"South Korea’s sovereign credit fundamentals have regained ground against the ‘A’peer group, warranting an Outlook revision to Stable," said Ai Ling Ngiam, Director, Asia Sovereigns. Earlier pressure on the sovereign’s external balance sheet posed by domestic banks’ foreign-currency (FC) funding distress during the global credit crunch in Q408 have eased significantly since Q209. Specifically, the need for the Bank of Korea (BOK) to commit its foreign-exchange reserves (FXR) as a backstop to ensure availability of FX liquidity in the local market and to cover banks’ short-term external debt (STXD) obligations has declined, thanks to better global USD liquidity conditions, lower investor risk aversion and banks’ improving refinancing ratio for STXD.

Accordingly, the term structure of banks’ external debt has improved, while banks’ repayment of FX liquidity support coupled with FC inflows in both the current and capital accounts have aided a recovery in FXR in 2009 and helped improve Korea’s external finance indicators, such that an unlikely event of another severe disruption in global capital markets would now be less damaging for the sovereign. Fitch forecasts Korea’s liquidity ratio - which measures its foreign reserves plus banks’ foreign assets relative to maturing debt - to register 154%, higher than the ‘A’ median of 141% in 2010. The agency forecasts Korea’s gross external financing requirements, including STXD, will clock 75% of its FXR, better than the ‘A’ median of 109% in 2010.

On the public-finances front, Korea is likely to have avoided large fiscal costs associated with the deleveraging of the banking sector, thanks to easing bank wholesale funding conditions and a quick export-led recovery from a sharp Q408 economic contraction, which resulted in only a mild deterioration in bank asset quality. Fitch anticipates Korea’s economic resiliency and the authorities’upcoming efforts to re-establish a conservative fiscal agenda will likely provide scope for the government to revert to a fiscal balance position by 2011, with Korea being only one of six amongst all Fitch-rated sovereigns to do so from a deficit position. Indeed, for the first time since 2007, Fitch forecasts Korea’s general government (GG) debt to register less than the ‘A’median during the forecast period of 2009-2011 as debt financing requirements of its ‘A’-range peers out-pace that of Korea. However, while the rise in explicit government guarantees is likely to stay manageable, Fitch notes that increased activities of quasi-sovereign entities and higher net non-financial public-sector debt suggest implicit sovereign guarantees have increased.

Korea’s sovereign ratings continue to balance its credit strengths in terms of fiscal prudence and external finance improvements against potential security risks and reunification costs associated with North Korea. Progress on the action-for-action denuclearization program has been stalled since December 2008 as issues of sequencing and verification have emerged as significant stumbling blocks. North Korea’s aggressive overtures in early 2009 including the launch of short-range missiles and conduct of a second nuclear test in May 2009 raise concerns that the country may be in pursuit of becoming a permanent nuclear state. Fitch believes additional United Nations sanctions could contribute to further economic isolation of the country, possibly resulting in an eventual increase in unification costs. Fitch considers eventual reunification to be a large contingent sovereign liability for South Korea, the magnitude of which will depend in part on how reunification takes place.

Contacts: Ai Ling Ngiam, Singapore, +65 6796 7216/ ailing.ngiam@fitchratings.com James McCormack, Hong Kong, +852 2263 9925/ james.mccormack@fitchratings.com.

Fitch's rating definitions and the terms of use of such ratings are available on the agency's public site, www.fitchratings.com. Published ratings, criteria and methodologies are available from this site, at all times. Fitch's code of conduct, confidentiality, conflicts of interest, affiliate firewall, compliance and other relevant policies and procedures are also available from the 'Code of Conduct' section of this site.

<참고 2> 우리나라의 국가신용등급 추이

	S&P(21등급)	Moody's(21등급)	Fitch (24등급)
투자적격	AAA	Aaa	AAA
	AA+ AA AA-[외환위기前]	Aa1 Aa2 Aa3	AA+ AA AA- [외환위기前]
	A+ A (현재, 05.7.27) A- (02.7.24)	A1 [외환위기前] A2 (현재, 07.7.25) A3 (03.2)	A+ (현재, 05.10.24) A (02.6.27) A-
	BBB+ (01.11.13) BBB (99.11.11) BBB- (99.1.25)	Baa1 Baa2 (99.12.16) Baa3 (99.2.12)	BBB+ (00.3.30) BBB (99.6.24) BBB- (99.1.19)
투자부적격	BB+ (98.2.18) BB BB-	Ba1 (97.12.31) Ba2 Ba3	BB+ (98.2.2) BB BB-
	B+ (97.12.23) B B-	B1 B2 B3	B+ B B- (97.12.23)
	CCC+ CCC CCC-	Caa1 Caa2 Caa3	CCC+ CCC CCC-
	CC	Ca	CC
	D(SD)	C	C
			DDD DD D